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航運股成交量 持續稱冠
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20210522000119-260202?chdtv
發布時間：
04:10 2021/05/22
原文內容：
航運股成交量21日持續保有冠軍寶座，占比高達31.78％，貨櫃三雄當中又以萬海獨占鰲
頭，股價直奔漲停達114元，續創歷史新高。法人估計以三家公司今年優異獲利推估，股
價都還有再創波段新高實力。不過，有法人指散裝船公司首季獲利不怎麼樣，暗示股價已
高，航運業者則指出，運價有遞延效應，第二季開始，多家公司獲利都會是倍數，甚或數
倍的增長。
萬海因為陳家持股約46％，21日法人持股達45.89％，在籌碼穩定且乾淨的情況下，成為
領漲的航運股；而長榮、陽明與萬海因為本益比低，估計是明年殖利率最高的一群，加上
之前經過大盤洗盤，沒信心的投資人下車後，估計後續股價穩定性也會拉高。
長榮、陽明及萬海第一季EPS都在6.6元以上，第二季市場運價持續創新高，加上各公司都
有新船在交船中，21日晚間已有法人調高三家公司財測，估陽明全年EPS達33.07元、目標
價158元，長榮EPS為29.71元、目標價167元，萬海EPS估30.47元、目標價171元。
另以美國線5月開始的年度長約價，估計三家公司明年上半年EPS就超過10元，加上明年新
船少，估全年上看20元。後年則因碳中和與國際海事組織遞減排政策，全球估有八成船隻
需要減速，市場船噸供不應求現象會更嚴重。
散裝船運雖然首季獲利不高，但因一趟運務在1.5到3.5個月之間，現貨市場運價高漲反映
在公司獲利會有遞延現象，實際上相關船公司獲利是月月高。業者指出，散裝船運的遞延
狀況，例如今年農曆年後運價才開始翻轉向上，先漲的是中小型船，海岬型船4月才開始
大漲，如果是在現貨市場的營運的船隻，船公司當時執行中的合約還是低運價，要下一趟
才能以高漲的運價營運，而跑一趟澳洲來回要40天，跑一趟巴西要40天。
如果是採取長約制的船公司，多數會將合約安排分散在四個季度內到期，以目前市場情況
看，每季換約的船隻，都有機會換到更好的運價。另也有部分長約與運費指數連結，現貨
市場運價漲的時候，合約價也會跟著拉升。
以慧洋來說，同業估第二季單季EPS至少2元起跳，新興船隻以海岬型船居多，第一季比現
較差，第二季就有機會數倍翻漲。裕民首季EPS達0.41元，該公司大小散裝船都有，第二
季EPS估計會是逾倍數增長。因碳中和與新船少等因素，散裝船估計這一波至少還有五年
榮景。
#陽明 #遞延 #萬海 #EPS #散裝船
心得/評論：
最近台灣的航運股成為熱門股票，
對航運股有興趣的人得理智思考航運股的股價還有多少成長潛力。