1. 標的：美股 nflx Netflix
2. 分類：多
3. 分析/正文：
前幾天看到朋友在ig上po Netflix在google趨勢的圖 說#大家都有好好在家防疫
隨手查了一下印度和最近東南亞如馬來西亞泰國 也有和台灣一樣的趨勢
https://trends.google.com.tw/trends/explore?q=netflix&geo=TW
雖然說google趨勢不代表訂閱數 但nflx提過"不用去行銷顧客主動來追尋的東西"
讓Netflix在亞洲區第二季的訂閱增長有想像的空間
尤其在q1令人卻步的財報中提到 因疫情的不可預測性 僅給予100萬的保守增長估計
而其不可預測性發生了 台灣等防疫良好的國家也相繼進入封城狀態
q1財報讓nflx股價重創 過去一年弱於大盤的表現也讓人失望
我們仔細來分析造成這個多空分歧的幾個利空和利多
1. 因為疫情提早透支了訂閱的成長數: (偏多)
這是一體的兩面 訂閱數提早兌現也讓Netflix的財務及債務隱憂減弱
在前一次財報中提到不再需要依賴外部融資來拍片 這次財報宣佈了五十億的回購
成長性被兌換成財務的穩定 讓有些投資人對未來的期待減少了
但需要龐大的資本支出支持拍片 而導致被債務壓倒的疑慮也同時降低了
另外 Netflix q1在北美英國日本等成長漸趨飽和的地區是有漲價的
而這次訂閱數是背著這個不利因素去算的 之前漲價常造成訂閱數戲劇性的衰退
這一次的稍微低於預期反而暗示Netflix的定價能力在上升
2. Disney+及HBO MAX等競爭對手分食: (偏多)
從Disney(DIS)的財報中也可以看到他在訂閱增長數上也因解封而低於預期
代表疫情紅利的消失對串流的影響是廣泛且一致的 而不是競爭的消長
"串流市場會有多個贏家" 每人訂閱的串流平台數在疫情中是向上增長的
而Neflix在內容策略上是採取中型IP 在地化 多元化去製作
和迪士尼主打大型IP 強勢文化 或是HBO的精緻路線有市場上的區別
甚至我認為這是更好的策略 常聽到一部片的評價有人說爛 有人卻喜愛
相較於熱門的英雄片看完 總是得到"還不錯" "可以看"的安全評價
多而雜更可以發揮串流平台的長尾效應 數據分析個人喜好推薦的潛力
在Netflix台灣的觀看排行榜中 我們雖然常看到韓劇霸榜 偶爾有中國劇
不過這一兩年台劇的興起 許多引起討論的台劇Neflix都有且進入榜中
反映出台灣市場的在地化除了滿足韓劇的觀看習慣外 也抓到了當地製作的趨勢
而去年異軍突起的后翼奇兵 日漫改編今際之國的闖關者和泰劇的轉學來的女生
時不時有打入排行榜也顯示了國際作品在不同市場的競爭力
3. 有線電視及Youtube等外部威脅: (偏空)
而有線電視和Youtube的競爭確實是一大威脅 甚至遊戲也佔掉客群的大量時間
其新聞 體育賽事的知識性和即時性 youtube具備社群和流行文化以及遊戲的成癮性
對於花大筆金錢想提升觀看時數的串流平台 這些特質是其他媒體爭奪關注的利器
我看到Netflix在紀錄片如F1飆速求生 遊戲IP如DOTA:龍之血 各種動漫
或是歷史性節目 實境秀 知識型紀錄片多元化的擴張
最近也有消息要往遊戲界發展 公司仍持續在尋求增長的動力
Netflix從線上租借DVD到串流平台到自製內容避免版權枯竭 以及搶先全球化
都是在競爭和變化爭中成長 即使如此他仍是那個頑強的倖存者
最後說到公司的文化 我偏好買血汗公司(如amazon 台積電)的股票XD
最近看完零規則補充信仰 Netflix除了薪水很高外 他們強調自由與責任
專案負責人可以在聽從多方建議後 憑自己的判斷本人簽約去下賭注
購買一個覺得會受歡迎的劇(伊卡洛斯)或劇本(怪奇物語)
另外誠實文化 讓訂閱數等關鍵訊息成為內部的公開資訊 員工可以依此做決定
在韓國投入大量資金生產內容 在日本成立動漫部門 或許都是看到了些什麼而下的注
4. 進退場機制：
進場:
在q1財報後 股價疲弱的現在 可以期待東南亞疫情爆發後帶來的q2短期增長
我有等到490左右入場補貨 500出頭可以開始佈局
在年線下亂買都比之前套一年的便宜QQ
退場:
長期投資, 但可以1.觀察排行榜若多元性消失 2.自製電影消耗太多資源且效果不彰