原文標題：最大反指標是他 謝金河：2年前狠砍台積電219元結果冏了
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發布時間：2021-06-24 22:11
原文內容：疫情帶給台灣二千三百萬人巨大衝擊，全台三級警戒再延到七月十二日，這對台灣內需消
費帶來一些負面影響，而先前氣勢如虹的台股，疫情以來靠著航運股一枝獨秀，指數撐在
一萬七千點附近，現在看起來市場多空漸分歧，特別是外資報告，最近都不帶好意。
例如，一直以來都看壞台積電的摩根士丹利，現在出具報告說未來十二～十八個月內買台
積電等於「死錢」，大摩認為台積電毛利率很快會跌破五○％關卡，還加了一句摩爾定律
的成本優勢走到盡頭，其實大摩在二○一九年五月出具的報告就看壞台積電，並且把目標
價下修到二一九元，但那個時候正是台積電最美好的起漲點。
外資成了台股反指標
台積電的未來，也正像是台股的寫照，在疫情失控之前，加權指數拉升到17709，現在徘
徊在17000點附近，台積電的股價早在今年元月21日就走到最高點，台積電的ADR漲到
142.19美元，台股寫下679元新高，如今ADR收在115美元左右，從高檔修正下來約兩成，
台積電是台股超級巨星，這一段股價的中段整理時間有多長？也象徵了台股今年能不能飛
越17709、再創歷史新里程碑。
今年台股再度成為外資提款機，去年賣超台股5396億元，今年還過不到一半，賣超台股
4323.8億元，已達去年八成，這當中，今年賣超台積電四九．九萬張，金額三○四九億，
占了外資賣超七成以上，而賣超聯電也有五一二．八億、九九．三萬張，賣超群創八九．
一萬張，外資今年成了台股反指標。
因此，晶圓雙雄、面板都在外資烽火下表現無力，像是前不久，外資賣超友達、群創每
天超過十萬張，當然把投資人嚇跑了。
而伴隨外資大賣超，最近還經常出具一些嚇人的報告，除了台積電「死錢」之說，聯博旗
下的Burnstein把聯電目標價下調到四○元，這個報告說聯電的好景已過了，現在是先跑
先贏，又說聯電明年EPS會大降七八％。
而一個月前，美系外資才把聯電目標價調升到70.8元，這份看多的報告估聯電第一季毛利
率會超過三○％，第二季會達三三．六％，今年EPS 二．九七元，明年是三．五一元，
2023年EPS會達四．三四元。
同樣是聯電，外資報告南轅北轍，而近期聯電召開線上法說會，表示市場供需仍吃緊，以
五月營收一七一．八九億，第二季營收大約在五○五億左右，單季EPS有機會挑戰一元，
這樣來看股價在五○元上下應該是一個中繼站。
聯發科成了外資殺盤工具
以聯電ADR來觀察，今年2月16日寫下十一．二八美元高價，這次最低拉回七．九美元，現
在是九．一五美元，就像是台積電ADR一般，晶圓雙雄都在外資大賣超下，股價呈現中段整理格局，聯電今年最高價來到六二．
七元，最低跌至四三．○五元，晶圓代工是台灣護國神山產業，台股要飛越一七七○九，
繼續往更高的目標前進，晶圓雙雄最後一定要表態，台積電、聯電往上突破？或往下修正
？是台股重要方向盤。
除了晶圓雙雄外，外資的殺盤最近指向聯發科，大家都有印象，4月28日聯發科由蔡力行
在法說會上宣布未來四年每年加發十六元特別股息，將付出台幣1000億，而今年宣布配息
21元，若加發16元，今年每股現金37元，這是非常優渥的回報，29日股價拉出漲停，一價
到底，寫下1185元新高，這一天所有外資紛紛調高聯發科目標價，最保守的是1380元，最
樂觀看2000元。
不過外資報告出來不久，台股遇到三級警戒，聯發科在5月12日盤中最低跌至821元，這兩
天，滙豐把聯發科目標價從4月29日的1550元砍至800元，單單一個多月光景，外資從大捧
變成大砍，原先的正面評價全部變成負面。
例如，看好聯發科挑戰高通，5G晶片出貨強勁，現在看壞說中國智慧手機需求不強，5G晶
片成長受阻，單是這一個月，外資在台積電、聯電、聯發科的態度有完全不同的變化，而
這三檔個股都是台股重要權值股。
台股今年重量級權值股中，台積電、聯發科、聯電都奔馳過，聯發科市值一度領先鴻海，
而聯電市值也一度直逼台達電，坐上第七，疫情前，富邦金宣布令人滿意的股利政策，股
價往上挺，一直直逼台達電，現在市值排在台達電後面，富邦金與國泰金）都挺進前十大
。
不過這一個月，貨櫃航運股大顯神威，三雄不斷往上挺，長榮市值已超越台達電，坐上第
六，而萬海一飛沖天，市值排名第十四，陽明搶進前二○名。
如果從市值排名來看，萬海追過日月光，陽明市值超越大立光、台灣大哥大及廣達，這堪
稱是台股史上大變化，現在長榮市值八○九○．九億元，萬海是五五六七．九億，陽明是
五一四八．一億元，從市值大膨脹的角度看，三家貨櫃航運股是在歷史空前大好階段。（
全文未完）
心得/評論：老謝表示，近日半導體弱勢下，台股指數由航運類股撐起。然而
盡管半導體遭外資拋棄、降評，但台股依舊靠氣勢如日中天的航運站穩萬七。 ※必需填寫滿20字