原文標題：快逃！葛拉漢：人類史上最長牛市瀕臨尾聲 多資產泡沫將破裂
原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3593511
發布時間：2021/07/06 12:00
原文內容：
在美股屢創新高之際，有「價值型投資大師」之稱的資產管理機構GMO創辦人葛拉漢（
Jeremy Grantham）今日警告，人類歷史上的最長牛市已經瀕臨尾聲，這場災難將是「史
詩級別的多資產泡沫破裂」。
葛拉漢接受中媒《第一財經》專訪時表示，泡沫頂點總是很難預測，轉折點並非發生在市
場轉差之際，而是發生在樂觀情緒觸頂的時候，而他認為今年2、3月市場情緒已達頂點，
當時特斯拉股價衝上900美元，SPAC交易近乎瘋狂，比特幣逼近6萬美元，但投機狂潮之後
，「往往就開始擠泡沫」。
回顧歷史上的史詩級泡沫，葛拉漢指出，1929年、1972年、2000年的泡沫破裂之前，都有
過1段共同的、罕見的經歷，即高波動性股票跑輸的同時大盤走高，這是大牛市接近尾聲
的1大特徵，「我們現在就在經歷同樣的行情」。
葛拉漢警告，美國聯準會對市場泡沫知之甚少，並未吸取過往教訓，格林斯潘（Alan
Greenspan）在網路泡沫破裂前，曾稱科技股可以永遠維持高利潤率和高估值，柏南克（
Ben Bernanke）在2007年金融危機爆發前，也稱美國房價全國性下跌不可能，結果他們大
錯特錯，如今，聯準會現任主席鮑爾（Jerome Powell）將重蹈前任們的覆轍。
葛拉漢警告，這會是1場史詩級別的多資產泡沫破裂，當前不僅美股存在泡沫，全球債券
價格處於歷史高點，重要市場的房價漲幅創紀錄，大宗商品價格飆升，已開始擠壓各個方
面的利潤，多項大類資產同時催生泡沫，形勢嚴峻，「如果說投資者能堅定信心，那麼問
題不大，但只要市場稍有洩氣，資產價格向下鬆動，我們恐將面臨史上最長最深的回調」
。
葛拉漢指出，唯一經歷過多資產泡沫的國家是日本，1989年和1990年先後經歷股市、房市
崩盤，付出慘痛代價，至今都沒有回到當年水平，「因此，永遠不要同時引爆多項資產的
泡沫，但這次，股、債、樓市3大資產的泡沫同時瀕臨破裂，恐怕難以倖免」。
葛拉漢建議，當前最安全的投資標的是價值股和新興市場，「買入新興市場估值便宜的股
票，拿住不放，幾年內都不要再碰，你就能有不錯的收益。保持一定的流動性，當市況不
濟的時候，你也能夠安然度過」。
心得/評論：美國王文良?印象從年初喊空到現在，結果呢?大家心知肚明。