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外資：現在才剛開始!台積電 下半年營收大秀肌肉 (請勿刪減原文標題)
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20210712000124-260202 (請善用縮網址工具)
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04:102021/07/12
原文內容：
全球晶圓代工龍頭台積電法說會15日登場，隨台積電6月營收繳出單月歷史新高成績，花旗環球台灣區研究部主管徐振志直指，營收好氣色現在才只是開端，下半年會更亮眼；大和資本證券估計，台積電第三季營收將季增11％，外資圈再度吹響最大權值股領軍台股攻高號角。
台積電繳出振奮市場的6月營收後，伴隨美股9日展開反彈，台積電ADR大漲2.28％，帶動聯電與日月光投控ADR連袂上漲超過2％，台積電法說登場前，台股半導體指標股先展現接棒多頭企圖心。
外資對台積電法說有備而來，先前陸續揭露對台積電法說會關注焦點，包括：資本支出緊張狀態下的毛利率趨勢、對關鍵供應商與客戶的定價能力、3奈米製程回報、全球產能布局、加密貨幣訂單影響、智慧型手機與PC終端需求展望，另外，8與12吋晶圓代工產能極其緊繃，部分代工廠報價甚至比台積電高，市場將迫切想知道目前整體供需態勢。
放眼台積電第二季營運成績單與第三季財務預測，外資預期，台積電第二季每股純益5.33元，與首季表現落差不大，然第三季受惠旺季效應爆發，市場看好單季每股純益突破6元，比第二季大增雙位數幅度，並創造新紀錄。
徐振志認為，在強勁需求與有限產能交互作用之下，台積電接下來將保持極高的產能利用率，強勁營收動能起碼延續到2021年底，不僅如此，台積電也將進一步增強議價能力。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出，台積電給出的第三季毛利率預期，將是研判台積電能否將高昂資本支出轉嫁給客戶的首要觀察站。
■毛利率預期 成關鍵指標
摩根士丹利從毛利率角度提出情境分析，考量市場以台積電2020年毛利率53％作為基準，大摩評估，台積電第三季毛利率預期若落在50～52％，股價恐會下挫，但要是台積電給出的單季毛利率預期超過52％，股價將立刻受到激勵。
不過，樂觀派外資先前已對市場預期「打預防針」，高盛便認為，台積電第三季營收季增為5.2％，毛利率、營業利益率各為50.8與40.6％，樂觀中不失穩健。
大和資本證券半導體產業分析師徐禕成認為，第三季受惠蘋果旺季效應驅動5奈米製程放量，台積電營收季增將達11％，放眼後市，在5G與高效能運算（HPC）多年強勁循環支撐下，任何庫存調整應都是季節性因素，無損台積電長期結構性成長。
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外資開始唱多
法說會也在即
這只是剛開始
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