原文標題：台化新舵手 洪福源：今年拚超車前年
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發布時間：2021年7月23日 週五 上午11:46
原文內容：
【時報記者王逸芯台北報導】台化(1326)今(23)日舉辦股東會，除丟王文淵是將是最後一
次以董事長身分主持股東會的震撼彈外，對於營運面，即將接棒的現任副董事長洪福源表
示，下半年目前的看法仍然審慎樂觀，他強調「今年的營運肯定比去年進步，甚至於有機
會超越前年」!
台化109年度合併營收2532億9467萬元，年衰退19.7%，全年合併稅前利益247億6769萬元
，年衰退33.3%，109年度歸屬母公司稅後利益為195億4414萬元，每股稅後盈餘3.34元。
洪福源表示，109年合併營收比108年衰退，主要是受到新冠肺炎疫情影響，衝擊全球經貿
活動，去年上半年石化產品價格下跌，銷售價差因此減少549億元，但台化掌握疫後經濟
轉變的商機，調整銷售對策，去年台灣的銷售量較108年增加，但海外各廠受限各國的防
疫措施，及紡纖市況恢復較為緩慢，總體銷售量差仍減少71.62億元。
展望下半年，洪福源表示，下半年目前的看法仍然審慎樂觀，但是新冠疫情依然嚴峻，包
括台灣在內的亞洲各國都面臨考驗，石化、塑膠新產能的投放，會造成市場的保守心態，
另外，嚴重的海運艙櫃短缺，造成不合理的運費高漲，也會打亂產銷佈局。
隨著疫苗普遍施打，部份先進國家回復疫情前的生活，加上各國持續維持貨幣寬鬆政策，
而且大陸積極推動經濟「雙循環」及擴大新基建，這些都有助於經濟的逐步復甦成長，加
大原油的需求，支撐油價及石化品價格，洪福源表示，「今年的營運肯定比去年進步，甚
至於有機會超越前年」!
台化今日股東會通過每股配發現金股利2.5元。
心得/評論：
今天台化股東會，新聞多聚焦王文淵交出董座，台塑四寶全面進入專業經理人時代
在此先恭喜新董事長
不過，這裡「今年的營運肯定比去年進步，甚至於有機會超越前年」，不知道什麼意思？
是指全年EPS？還是下半年EPS？甚至是下半年產品報價？
如果是指全年EPS，2019年全年EPS大約5元，但台化上半年已經4.32元
豈不是下半年成長有限？（所以可能是指其他意思，畢竟整體是審慎樂觀）
據在下不專業的分析與猜想，在下以為台化大概優缺各半
首先在缺的部份
1.今年四寶股利都大幅減少，對交叉持股的四寶來說，股利入帳會減少
2.運費持續高水位
3.疫情仍充滿不確定性
4.大陸石化新產能是否照常開出？（或是可能減少）
另外在優的部份
1.石化產品報價目前相對高檔
2.如果油價持續穩定70～80美元，那有助於後續動能推動（保守心態會下降？）
3.台塑生醫題材多（包括處分聯亞藥持股，投資台塑鋰鐵材料科技股份有限公司...等）
4.今、明兩年（2022）亞洲有許多大型體育賽事（如：東奧 北京冬奧 卡達世足...等）
5.明年配股配息應該不錯（畢竟台塑四寶今年上半年獲利都超過3元）
自己一點淺見，提供大家參考，也希望能拋磚引玉，讓專業的板友更為詳細解說