原文標題：Q2毛利率估正向發展，網家看成長比15%多很多
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發布時間：2021-07-29 13:28:11
原文內容：
MoneyDJ 記者 邱建齊 報導
電商龍頭網家(8044)今(29)日召開股東常會，會中承認去(2020)年財務表冊、EPS 2.16元
，並決議通過每股配發現金股利1.3元。執行長暨總經理蔡凱文(見圖右,公司提供)會後對
媒體透露，第二季毛利率應會相對好一些；林口A7目前如期進行中，可望在明(2022)年第
一、二季進貨，並在第二季底運營，大約第三或第四季量能全開，全部自動化完成後，整
體出貨能量估可達目前3~4倍；而對外資看網家到2025年營收年複合成長率15%，蔡凱文則
認為會比這個幅度多很多。
市場關心網家在生鮮食品的進展，蔡凱文表示，目前除了鄰家鮮生之外，也陸續找不同供
應商，會傾向先做冷凍再做冷藏。蔡凱文也坦言，在疫情造成出貨不順的當下，生鮮是為
了想多找些服務給消費者，也因生鮮連結之前所有的投資，會先把食品包含低溫到常溫，
這中間想做的所有事情一部分、一部分做好；下半年以擴充產品類別為主，並建構品質在
水準以上的運送平台或運送機能，今年還是一個比較接近準備的狀態。現階段是以外部合
作為主，但不排除某些硬體建置可能自己進去做。
受到本土疫情帶來的大量訂單，網家物流服務明顯受到影響，蔡凱文指出，在明年機場捷
運A7新林口站旁所興建的中華郵政物流園區上線前，現在量能還是有一定限制，尤其疫情
爆發進入三級後，最高一天可接到的訂單是運能的10倍，尤其在FMCG日用快消品與防疫用
品上，訂單量非常高，很難在一個時間點全部把物件揀完，消費者也可能分箱或分批收到
貨，加上內部因防疫絕對分倉、分流，倉庫彼此之間也不能支援，使得到貨遞延的狀況比
過去都嚴重許多。
不過物流服務已陸續在6月中、6月底陸續調整回來，目前僅因疫情增量最大的食品與日用
品尚未打開24小時到貨服務；蔡凱文表示，經歷過這次洗禮後，如果再發生一次，會讓狀
況比之前的體驗更好，但還是無法完全避免發生。
明年A7上線後會是現在2倍以上的運營能量，在此之前，部分產品目前委外由其他倉儲業
者運作，也在不同區域找分區出貨能量，希望日後面對包含雙11在內的各種緊急需求，可
瞬間提供的出貨能量將提高2~3成；明年大型倉儲開始運作後，也會開始改善現有所有倉
庫效能，預期全部自動化完成後，整體出貨能量就個人推測應可達目前的3~4倍。
也因為持續準備了這麼大的運輸量能與庫存空間，針對前陣子外資報告看網家2025年前每
年營收的年複合成長率為15%，蔡凱文表示，網家需要的成長比15%多很多。
關於自有車隊網家速配，蔡凱文指出，台中站開完後，預期再往南部開，正職員工目前大
概200多位，至於7月19日才宣布合作攻佔短鏈物流新戰場的戰略夥伴Pickupp，做的是多
層次媒合物流，雖然也有固定送貨人員，但主要支持1小時物流到隔天配送，規模上只是
送達水準但具備大物流效益，可望在運送時間上提供更好服務。
面對媒體再度提問今年合併營收是否挑戰500億大關？蔡凱文表示，由於今年供應鏈狀況
詭異，各種晶片都缺、加上航運運能的問題，現在看到的到貨都是不夠的，對於拉營業額
會有點困難；雖然年複合成長15%對網家積極建構的運輸與庫存量能來講一定不夠，但仍
需花時間把需要的量能從市場上找來，目前看商品庫存會比較擔心，但下半年一向是新機
旺季，雖然目前供應鏈下單時間較長，仍會用較樂觀態度去看。
有關旗下金融相關事業，蔡凱文表示拍錢包公司擁有第三方支付執照，下面有國際連，不
只線下錢包服務，也會考慮線上與線下的收款服務，甚至所有有關線上的金融產品都會想
辦法在今年推出，限制於各種主客觀因素，現在還不能說，但所有類型包含借款/保險/理
財等各式各樣能做的都會做，下半年一定會推出很多不同新服務。
展望下半年，蔡凱文指出，電商下半年一般都是看好的，包括父親節、中元節、開學、雙
11、雙12；但也坦言，由於民眾已居家工作8~9周，不太能判斷有多少設備已經被採購完
，但也相信下半年有非常多遊戲機、筆電、手機等新機出籠，仍覺得可以盡量創造出好的
銷售動能。
對於市場也持續聚焦在網家的毛利率表現，蔡凱文透露，第二季毛利率應該會相對好一些
，拉升毛利率雖與3C/非3C比重有關，但並非絕對，主要還是跟市佔率、廠商支援能量有
關係，網家想要提升的是獲利總額，毛利率只是其中一個條件，不會是絕對必須要調升的
目標，因以仍以衝營業額為主要手段，並保持增加的營業額都是正向的毛利。
網家第一季財報中，「透過損益按公允價值衡量之金融資產（負債）利益」貢獻業外獲利
達4,600萬元、年增高達2.8倍，為往年各期少見。蔡凱文表示，這算是天上掉下來的禮物
，但網家的投資或是併購，基本上都是以網家想要的生態服務、科技或想要的類型為主，
而不是以財務投資賺錢為主。
網家今年4月27日曾公告決議辦理私募普通股、上限2,100萬股，對於是否已找到特定對象
不方便透露，但蔡凱文指出，基本上是依照生態圈、技術上以及未來發展上的需求，盡量
以國際或不同領域的夥伴為主，目前都不排斥與任何人合作或洽談，不管私募或其他可能
的併購、投資，主要會以科技、物流或國際其他合作夥伴為主要考量，並今年希望就能把
大部份事情做完。
防疫警戒降回二級後，蔡凱文坦言，這2天的業績來看確實已有二級的感覺(比較放緩)，
但之後有中元節、父親節以及心禮節，馬上動能就會出來，所以不用擔心，應該不會影響
很多、甚至沒影響。
心得/評論：
網家總經理 股東會上透露Q2毛利不會太差
A7明年Q2季底開始營運 2025年營收年複合成長率15% 認為幅度會高更多
防疫警戒降回二級 營收動能不會影響很多