可以先看一個影片
影片雖然主要是討論定期定額與一次性投入哪個比較好
https://youtu.be/uTXwhTTIuMw
但這跟原PO問的定期不定額有關，稍後解釋
為了方便閱讀 避免混淆我上個色
定期定額=紅色
一次性投入=藍色
定期不定額=綠色
因為影片有點長
所以簡單節錄一下懶人包跟我認為的影片盲點
影片大概是說明當你有一筆資金
假如投資較少系統性風險的商品(例如0050，不會倒閉)
1.那麼根據研究與回測
「一次性投入」跟「12個月定期定額投入」相比
在各種狀況下的回測結果
不論「當下看起來」是高點或低點
用一次性投入回測10年的成績
有超過5成的情況下，「一次性投入」報酬皆優於「定期定額」
且若不是刻意回測時挑選相對高點
一次性投入的勝率跟報酬率還會更佳
背後原因，可簡單理解是股市長期期望值是正的
雖然會有上下震盪，但當下永遠不知道這邊是不是高點
多數情況下還沒分批投入完，就已經上漲超過成本
所以越早投入就擁有越多時間開始獲得正報酬
2.影片盲點則是實務上仍然不可能這樣做
雖然影片中認為應該要一次性投入資金
也用各種狀況證明一次投入資金的話
大部分(50%~70%)回測機率
一次性投入獲利機率都比定期定額高
但我認為實際上
雖然機率告訴你大部分情況一次性投入報酬好
但如果你就是衰，或是一買入就崩盤
心理上不一定能承受住買在最高點後的回檔
所以根據上面內容，
可以先整理成以下兩個結論：
1.一次性投入報酬大多比較好
2.定期定額分批投入可降低心理上的壓力
那接下來問題就是
假如你想要採取分批，你該如何分批?
例如上述影片中是以分成12個月入場
但如果分成更多月份呢?
影片中以另外一個研究說明
https://imgur.com/xvPbBMD.jpg
當分成2個月時
定期定額贏過單筆一次性投入的機率大約4成
但如果分成120個月，勝率就不到1成了
最直接的原因就是，過去股市是長期向上的
若定期定額時間拖得越久，等於越晚開始完整投資
報酬率要勝過短期投入的機會就越低
所以原文的疑問
「定期定額」還是「定期不定額」比較好
在上述背景說明後，可能已經暗示出哪個策略較好了
邏輯就是
1.大部分的狀況下
實際報酬：「分批投入」<「一次性投入」
心理負擔：「分批投入」<「一次性投入」
故：分批投入效果，主要在於降低心理負擔
2. 大部分的狀況下
越快將資金投入，越有機會獲得越好的報酬
即：一次性投入>定期定額12個月>定期定額120個月
獲利關鍵在於加速將資金投入
所以如果將定期不定額，也就是特定時候加碼投入
視為一種「加速」將資金投入的方法
就可以兼顧「高實際報酬」與「低心理負擔」
同理，
現在很多基金也都會有類似的設定策略系統
例如富蘭克林基金的定期不定額介面是長這樣
自行設定不同狀況時的加減碼策略
https://imgur.com/RzmRnBe.jpg
或是也有更進一步的其他策略
例如同樣是富蘭克林
有另一套用基金淨值跟布林通道去計算
自動調整在範圍內依照布林通道加減碼也是種策略
https://imgur.com/cAS6Q8M.jpg
可以看出不管怎樣
概念上都是尋找機會投入更多的本金
去期待股市長期期望值為正之下有更好的報酬
如果用更實際舉例的話
如下圖
隨便挑2012~2014年間的0050回測
策略一：定期定額
36萬本金，分36期投入
報酬率18%
https://imgur.com/DBCjtxa.jpg
策略二：定期不定額，下跌時加碼投入
36萬本金，分36期投入
若前月下跌>3%則提前預支下個月$10,000元
報酬率21%
https://imgur.com/JtfidE9.jpg
策略三：定期不定額，上漲時加碼投入
若前月上漲>3%則提前預支下個月$10,000元
報酬率21%
https://imgur.com/pUi8R9b.jpg
可以看出不管是下跌加碼或是上漲時加碼
只要同時完成分批+加速投入
時間拉長後，回測的報酬率都較佳
原因是
1.越早將資金投入，投資期望值越高。
2.股市跌深後的反彈通常也會來得很快，定期定額會錯過難得低點
所以其它年雖然沒有回測，但是相信大部分狀況都是這樣。
3.股市長期每月上漲時，反而可能是強勢的牛市
提早將資金打入享受的牛市漲幅越多。
結論就是
如果以「認為股市長期成長向上為前提」進入市場
策略上當遇到歷史性大跌時
一次投入或定期不定額(動態提前預支金額)
在長期績效上，
有更高機會能勝過定期定額
而因為一次投入可能會有心理上的壓力
所以如果為了避免心理壓力
把資金拆成多筆(2-3年)投入的情況下
定期不定額提早把資金打進股市應該會比定期定額更好