https://macroscale.blogspot.com/2021/08/archegos.html
受於中國疫情的發展
今日市場上最為關注的議題轉換成中國的經濟議題
為何如此判斷
從美國公債殖利率與股市之間的關聯性可推敲出來
美國今日開盤呈現下跌狀態而收盤後皆呈現上漲狀況
股市的上漲某個程面上也代表著經濟的樂觀預期
那麼國債殖利率特別是長期利率部分 理應也呈現上漲的狀態
但今日的十年期公債殖利率雖在美股開盤後一路回彈 但始終還未漲回昨日的水平
而連續幾個的殖利率下跌更可以觀察的出是市場對於未來經濟發展的疑慮
特別是以十年期公債與十年期TIPS所形成的通膨預期
近日來也呈現下跌狀態
這也代表著市場對於未來的通膨預期是下降的
而美元在下跌幾日後今日再度上漲
正常狀況下股市樂觀情緒下 美元應該不至於回升
這也可以合理懷疑 避險情緒是有上升的
那為何美國股市近期漲勢不斷 利空不跌?
其實可以想像成
目前美國股市 國債 高收益債 美元 全部都成為了國際市場的熱門避險商品
為何?
上週索羅斯公布自家基金部位 原本Q1去當Archegos爆倉事件後的中概股抄底仔
但Q2已幾乎全數出清 甚至今日還有新聞出現
索羅斯公開批評: 習近平是全球最危險敵人
這可以看得出來索羅斯非常的氣 很氣
而今日美國中概股幾乎全面下挫 完全被當成垃圾在倒
或許這是跟籌碼面有關 但又或者是人們不再願意接受中國的股票商品
我們不得而知
不過近期中國經濟的不穩定性與不確定性
種種跡象讓人合理的懷疑
中國正在發生某種變化
而相較起來 美國的任何風險資產 都相對變得有避險效果
就可以合理的解釋為何近期 美國股市為何利空不跌不斷向上
銀行們又在廣發債券 雖然這些債券看似都沒有持有的價值
但是還是有大量的需求出現 更不用說其他的高收益債券
且觀察到歐洲股市債券市場近期也是表現良好
相對亞洲市場表現就較為動盪 幾乎可以推測問題即將發生在亞洲地區
而中國看起來就是那個體質最為虛弱的國家
那麼未來中國的經濟 若沒有意外 將會明顯的影響整體國際市場
個人認為:
當一般人們開始注意與頻繁報導中國經濟問題時
而中國股市又遭到嚴厲的修正時
那麼原本把美國股市當成避險商品的要素將會消失
這時美國股市就可能會出現回檔的狀況
雖然近期美國聯準會的貨幣政策至關重要
但目前來看 短期就要馬上有定論 還需要2~3個月的時間
那麼這段時間美國股市的壓力就不至於太大
台股方面 上週影響最大的就是記憶體族群 也是主要因於大摩的記憶體報告
而從今日美光走勢來看 有稍微止跌的跡象 但仍需幾日的觀察(未來個人還是看壞的)
但對於台股來說 極短期就不至於延續上週記憶體族群的下殺而影響整體電子股