利率我不懂
不過M大應該是想表達大一經濟學的供給需求吧
的確M大沒講我就忘了
貨幣銀行學老師有教過
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先說結論
Fed的任務始終只有一個
我以前的文有寫過了
那總之，當失業率跟通膨率都穩定了，FOMAC就會出來宣布縮債
所以不用問神
問失業率跟通膨率就好了
又
通膨率Fed已經說了覺得沒有問題
美國失業率又跟病毒有關係
但
美國要好世界也要好
那去看每日確診病例數不就好了?
https://i.imgur.com/FxRywlZ.jpg
7-27/28是上次FOMC開會的時候
當時他們說要再觀察疫情發展
呵呵逐漸樂觀
所以我覺得目前情況
9月會議仍然不會有改變
縮債應該還是2022/01，升息也是2023H2
但有新聞說BOA認為11月就會縮
如果是這樣就很可怕
但上次會議FOMC已經注意到市場傾向過度解讀Fed訊息
可預期Fed會加強跟市場的溝通
避免短期過度的波動
所以我認為如果11月要縮那9月就要有風聲
9月要縮那8月就要有風聲
可是8月已經要過完了
2022/01要縮那12月要有風聲
甚至樂觀一點，11月訂出時間表
我覺得這個劇本會比較溫和一點
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雖然聯準會跟美國財政部是相互獨立的機構
但美國的腳步世界怎麼跟得上?
度的度度，我們都說美國缺錢就印鈔票
啊鈔票怎麼印?叫Bureau of Engraving and Printing印嗎?
不是的，印美鈔這麼簡單的事金正日跟畫家都略懂
所謂經濟指標只有一個，就是GDP
GDP=C+I+G+(X-M)
像Covid-19這種事件發生時
我們會看到C↓I↓G↑X↓M↓，造成GDP↓，也就是經濟衰退
C↓表示大家都不花錢
東西賣不出去店家就要降價，所以CPI、CPE也會↓
I↓表示企業都不投資
不投資所以沒有新大樓、沒有新蝕刻機、沒有新車床、沒有新農耕機、沒有新餐廳
G↑因為政府撒錢振興
X↓因為I↓還有很多因素所以出口不振
M↓因為大家都不買東西所以庫存很多所以減少進口
綜上，
因為東西賣不出去所以倒閉
因為沒有新投資案所以裁員
因為進出口不振所以裁員
以上，就是為什麼Fed把CPI跟失業率當作目標
等等，你各位發現問題在哪沒?
對，Fed的目標並不是GDP成長率↑
畢竟失業率低，物價穩定，理論上就是GDP成長率↑
而GDP讚那是聯邦政府的事，不是央行的事
不然你看我們台灣GDP讚的時候
出來發梗圖的是行政院長還是央行行長?
好所以，為了降低失業率並拉升通貨膨脹率
Fed間接就是要讓GDP成長率↑
GDP成長率要↑那就是要C↑I↑G↑X↑M↓
C↑? 沒錢?給你錢，去花錢
I↑? 沒錢?給你錢，去投資
G↑? 沒錢?給你錢，去發債
但聯準會不是印鈔廠啊，他哪來的錢?
對，你家就是我家，你的錢就是我的錢
你存在銀行的錢，依法要提撥準備金存在央行
(怕有人不知道，Fed就是美國的央行)
就像你存定存一樣，銀行也可以把錢存在央行領利息
當然Fed自己也有錢，也有黃金
....再說下去就複雜了，銀行的資產負債表、存款準備率、重貼現率、隔夜拆帳率...
有興趣自己看Fed的資產負債表
我看到110億的黃金，7.8兆的債券，4兆的準備金
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/h41.htm
總之，現在聯準會要給你錢
那他就是要把你存在銀行存在央行的那些錢發出去
他有很多手段，公開市場操作是其中一種，降息是一種
還有其他很多工具
所謂印鈔票傳統上是由聯準會發動
因為先前美國國會已經通過債務上限
(聽說今年十月又要爆了)
(先別說Fed了，你有沒有聽過Fiscal cliff?)
當聯準會宣布:我們要開始收購公債
美國財政部就會發行新公債
BOA買一點，JPM買一點，BNP買一點，BOC買一點
日本政府買一點，挪威政府買一點，卡達政府買一點
剩下Fed全收了!
錢給你，債券給我
看!這不是有錢了嗎?
然後美國政府就可以拿去標工程，發紓困金
有紓困金C就↑
有工程標I就↑
政府也可以買戰鬥機G↑
如果大家都拿紓困金去美式大賣場買衛生紙跟哀鳳，那就COST↑KMB↑AAPL↑
有工程標那就GE↑DE↑CAT↑
有戰鬥機賣那就BA↑LMT↑RTX↑
別忘了以上都跟MSFT有關係所以MSFT↑
大家都↑那就SPX↑NAS↑
嗯為什麼RUT↓?
.......這題先跳過因為時間晚了
但今天如果紓困金都拿去存起來
工程都流標，那錢會跑去哪裡?
對，又跑去銀行裡
銀行不是要提撥準備金?對，那錢又跑會Fed帳戶裡
那超過的部分怎麼辦?聯邦利率利率才0.25%欸
買股票?萬一韭菜了怎麼辦?
實際上許多金融機構都被法規限制
最後能買的就是公債，美國公債，品質保證，有借有還
所以依法金融機構最能買的就是公債
所以M大的意思
7月新公債都被Fed買走了
財政部又有4,000億進入市場循環
溢出的現金被拿去買保守的資產(在市場流通的美國公債)
需求↑，價格↑，利率就↓
這是美國總統跟Fed都不樂見的結果
8月新公債1,612億
Fed只能買800億
剩下812億公債
又
TGA下降1,300億
所以溢出的部位又被拿來買公債
但當然不是全買，還是有些拿去C跟I的
所以812億野生的公債乏人問津
造成需求↓，價格↓，利率↑
順帶一提800億是2020年12月FOMC的決議
p.11
“Effective December 17, 2020, the Federal Open Market Committee
directs the Desk to:
‧ Undertake open market operations as necessary to maintain the federal
funds rate in a target range of 0 to ¼ percent.
‧ Increase the System Open Market Account holdings of Treasury securities by
$80 billion per month and of agency mortgage-backed securities (MBS) by
$40 billion per month.
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對印鈔票這件事有興趣
我隨便找到這個影片，可以看看
https://www.youtube.com/watch?v=tGxWoEs2XNw
警示:
新加坡人做的，怕支語的就別點，不過用的是繁體字幕