原文標題：長榮法說會報喜！本土法人調高目標價至280元，重申「買進」評等
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發布時間：2021年8月23日 週一 上午9:57
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【財訊快報／記者劉居全報導】長榮(2603)法說會釋出好消息，長榮總經理對第四季景氣
不悲觀，加上預估塞港恐延續至明年中，有利運價維持高檔，本土法人在最新出爐的報告
中表示，預期供需失衡為常態，2022-23年獲利維持高檔，決定上修2021年及2022年每股
盈餘預估值，幅度分別為11%及2%達35元及30元，考量長榮獲利維持高檔，維持目標本淨
比至4倍，上修目標價由270元調高至280元，重申「買進」評等。 本土法人指出，近期塞
港狀況未解，自7月以來SCFI指數已上漲15%，已有航商報關FMC調漲9月運價，漲勢優於預
期。在節慶庫存尚未補足下，預計第四季運價維持高檔，而明年補庫存時間有望提前，加
上2022-23年新船供給不足，預期將使運價維持高檔至2023年。
法人指出，第四季銷售節慶庫存仍不足，第四季不看淡，雖美國水路運輸工人數自今年以
來已持續攀升，但美國零售進口量維持單月高檔大於2百萬TEU(2019年單月高點為197萬
TEU)，並隨旺季持續攀升，使得美國自7月以來塞港狀況再度惡化，洛杉磯港在外等待船
隻大於30艘，已近前次高點。然近期美國零售庫存仍不足，6月存銷比仍位於歷史低檔
1.08，零售通路客戶感恩節貨物尚未補足，大量貨物持續進港，預期塞港將持續至年底，
預期第三季逐月漲價後，第四季運價將維持高檔，上修第三季及第四季獲利幅度15%及13%
，預估第三季/第四季平均運價季增26%及季減3%。
法人指出，供需失衡成為常態，2022-23年獲利維持高檔；受惠全球經濟復甦，今年上半
年全球貨量年增17%，較2019年同期成長7%，IMF預估2022年全球經濟成長4.9%，在貨量與
經濟成長率相當下，預期明年全球貨量將持續成長，而今年第四季節慶銷售後將導致存銷
比持續下探，使2022年補庫存時間提前。然2018-2020年新船訂單占比維持在正常汰舊換
新的10%，Alphaliner預測2021-2022年將連續兩年呈現供需缺口，而2023年IMO減碳法規
上路將使舊船提早被淘汰，預期在供需吃緊下，2022-2023年獲利將維持高檔，預估2022
年及2023年每股盈餘分別為30元及28元。
心得： 估到後年2023 EPS都還有28元 長榮現在股價真的很委屈 趕快買爆啊...