外資示警MCU現貨價格再走跌 但力挺新唐目標價200元
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美系外資示警微控制器（MCU）後市，由於需求不確定性提升，中國9月MCU現貨價格再度
走跌，不過部分MCU廠商股價已修正回到歷史區間的低點，但第4季經銷商在現貨提價的可
能性已不大，建議慎選相關個股，仍看好新唐（4914）維持加碼評等，目標價200元。
美系外資指出，中國MCU通路價格數據顯示，部分產品價格9月跌幅達14%，由於Delta變種
病毒導致疫情再起，中國清零政策進一步加強對經銷商的控制，導致現貨價格在 9 月份
進一步下跌。 不過目前的現貨價格仍遠高於合約價， 7 月現貨價格較 2020 年平均上漲
了 18 倍~30 倍。
至於庫存方面，美系外資指出，通路顯示9月庫存微幅增加，整體來看約46周，略低於正
常水位的6~8周。以客戶端來看，僅有少數客戶願意從經銷商累積庫存，更多會直接從MCU
供應商尋求供應，但交期還是非常長。
美系外資進一步指出，由於供應短缺，價格環境對中國 MCU 廠商仍然有利，因此像是倍
微科技、中穎電子等還是維持正向看法，但預估到第4季現貨提價的可能性已不大
美系外資分析，現貨價格是市場情緒重要指標，相關個股股價短期內可能較為疲軟，不過
隨著部分個股倍微科技、中穎電子股價已經修正，而新唐對中國的部位較低，因此仍維持
加碼評等，但整體而言，長線仍看好中國半導體自主化趨勢下，MCU受惠的相關題材。（
陳俐妏／台北報導）
心得：
美系外資示警由於需求不確定性提升，中國9月MCU現貨價格再度走跌，但仍看好
新唐（4919）維持加碼評等，目標價200元。