作者:
MrG (Mr.G)
2021-09-11 11:23:11代po，原標題為「CMA凍漲現貨運價效應推導」
老三CMA震撼宣布從9月9日之後現貨運價凍漲，為什麼這麼做沒人知道真實原因，也不會有
人知道，但後續對三雄的影響才是最重要的，小弟不才嘗試推導後續效應如下:
1.海運榮景的最根本原因源自於爆量需求，疫情只是催化劑。
2.上述爆量需求不只是歐美消費的爆量需求，更重要的是亞洲遠東地區要出的了貨，才有
海運運能需求。
3.每周調升的現貨價侵蝕亞洲製造商利潤，即使有單也不一定會接，因無法確保從"接單-
產出商品-到港運輸"的這段時間，運價會不會上漲到讓廠商無利可圖。
4.承上，運價高沒關係，需求夠強可以支撐就好，畢竟薄利多銷也是馬係午探，但若是"不
穩定的高運價"，則會讓亞洲製造商縮手，因其無法完整轉嫁不穩定因子的風險給其他環節
，利潤可能因此被侵蝕，最後抑制接單意願、降低海運運輸需求。
5.僅僅將目光放在運價凍漲上是分析師的粗淺想法，仔細閱讀CMA的公告，念茲在茲的都是
要確保海運的強勁需求，更何況CMA的現貨運價在市場前十大海運商中是坐二望一的價位，
運價定在這邊根本是爆幹賺，甚至比長榮40呎大櫃貴上2000-3000鎂(自己做的功課未必精
準，勿戰)，CMA凍漲現貨價對海運對產業來說肯定是利多解讀。
6.如果現貨價天花板固定在CMA的9月水準，確保海運仍有強勁需求，達到供給-需求的均衡
點，讓海運運價維持在爆幹賺的超高峰，這也代表三雄9月現貨價都尚有漲價空間。
7.要考量到一件事，三雄8月營收月增百分比很可怕，但其對應的約莫是7月運價甚至更早
(因為塞港)，三雄的運價從7月漲到8月、再漲到現在9月，然後後續還有漲價空間，而且都
可以確保需求強勁有貨可以載，這個獲利只能說突破天際。
8.股市反應的是未來，大家都說海運的利多都是已知，不能算是利多，但如果市場從已知
的利多估計的長榮財務預測是年EPS30-35並且也反映了，然而結果卻大幅超過預測超過年
EP40甚至到45呢? 這就不是已知了吧，從小弟請朋友代PO的前幾篇推文就可以知道，這成
績一定是超乎市場預期的利多，也代表有讓資金炒作的作夢空間。
引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
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