原文標題：中華信評：陽明、萬海評等展望調為正向
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發布時間：2021年9月16日
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原文內容：
（中央社記者蘇思云台北2021年09月16日電）中華信評表示，疫情導致全球港口長期壅塞和
運價費率飆漲，大幅支持陽明、萬海營運現金流量，因此把陽明、萬海評等展望由「穩定」
調整為「正向」。
陽明、萬海海運都是台灣的貨櫃航運公司，兩家公司多數營收分別來自遠洋航線業務與亞洲
區間航線。陽明與萬海2020年來自本業的現金流量各自為新台幣331億元與180億元。
中華信評指出，疫情導致全球港口長期壅塞和運價費率飆漲，進而大幅增強陽明海運的現金
流量產生能力，預期可提升今年的績效表現並降低借款。陽明今年6月底的借款已經從去年
底1336億元減少到1009億元，降幅達24%。
中華信評表示，陽明強勁現金流量有助降低借款水準，並在未來1至2年強化整體信用指標，
因此把陽明海運長期發行體信用評等的評等展望由「穩定」調整為「正向」，並確認發行體
信用評等為「twBBB+/twA-2」。
中華信評指出，運價費率居高不下，未來3至4季期間為萬海航運強勁的營運現金流量提供支
撐，進而支持萬海未來1到2年的資本支出計畫，足以維持股利政策的彈性。
不過，中華信評認為，疫情獲得控制後，運價費率也會逐漸恢復正常，萬海航運平均運價費
率將在2022年下跌30%至40%，但評估萬海仍可以維持財務緩衝空間。
中華信評表示，萬海航運強勁的營運現金流量，應該可以讓公司在2021年至2022年間維持淨
現金部位，把萬海航運長期發行體信用評等的評等展望由「穩定」調為「正向」，並確認發
行體信用評等為「twA-/twA-2」。
心得/評論：
評等從穩定轉正向，是否反應股價從震盪整理變成噴出呢？值得思考。