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美銀：未來將會是「經濟孤立」驅動的通貨膨脹
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2021/10/01 13:52
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美銀：未來將會是「經濟孤立」驅動的通貨膨脹
2021/10/01 13:52
美國銀行研究指出，2020年代預計將會是「經濟孤立」驅動的通貨膨脹，包括貨物、勞
動力、資本流動受限，例如中國工廠到美國供應鏈的中斷，政府干預、財富不均等。（
路透資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕美國銀行全球研究（BofA Global Research）報告分析資金流
向，今年至今石油成長54.5％、比特幣50.6％、大宗商品43.8％、股市12.0％、美元4.
9％、現金0.0％、投資級債券-2.7％、政府債券-5.9％、黃金-7.4％。
報告指出，今年第3季現金跑贏全球股市的-1.3％和債券的-1.0％；包含美國股票、ADR
和債券ETF，最廣泛的華爾街指數紐約證券交易所指數（NYSE index）過去5個月持平；
被視為華爾街槓桿指標的風險平價指數（risk-parity index）年初至今僅上漲1.6％，
反觀2020年漲了18.4％。
2021年的高通膨代表著大宗商品將進入自從1960年以來表現最好的一年，僅次於1973和
1979年，美銀報告表示，很少能看見大宗商品上漲超過20％的同年美元也升，過去曾經
出現這種狀況只有在2000年的經濟衰退。
最新的資金流向數據顯示出美國的財務狀況岌岌可危，資金需求等於2021上半年GDP的1
6％，每小時花費12億美元，自2020年1月以來已花費14.2兆美元，仍困於通過進一步的
以過去一週資金流向來看，股票共流入92億美元、債券流入80億美元、6億美元流出黃金
、現金則流出66億美元。美銀報告指出，資金流向回到金融、能源、小盤股，以及大盤
股新興市場債務流出，反映債券收益率上升，而基礎建設在上週出現有史以來第2大的資
金流出後趨穩。
報告表示，資金流向數據顯示，美國家庭的持股佔總資產的50％，相當於近70年的高點
，而美銀的私人客戶在過去5週內適度的出售了股票。
美銀報告指出，2010年代的通膨主要是由債務過量、人口高齡化、技術破壞式創新以及
全球化的影響。而2020年代預計將會是「經濟孤立」驅動的通貨膨脹，包括貨物、勞動
力、資本流動受限，例如中國工廠到美國供應鏈的中斷，政府干預、財富不均等。
從通貨緊縮到通貨膨脹，美銀認為這代表著金融資產到實體資產、信貸到商品、由大到
小、科技到銀行各種資產配置將不再那麼集中，而低風險的永久投資組合（債券／股票
／現金／大宗商品）年比達14.9％，創1986年以來最高。
展望今年第4期，美銀指出，通膨上升、央行鷹派、GDP和每股盈餘（EPS）觸頂，等於股
票和信貸的低、負回報將回歸，短消費週期和技術，同時還要注意美國聯準會縮減購債
、中國緊縮美元飆升，並強調大規模的流入不等於股價高收益，上述多項因素都增加了
Q4的風險。
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外資小兒也有本陣失火救不了的一天啊？沒想到投信也要開始帶頭衝鋒陷陣了。