航運斷頭後大戲上場？ 本土法人無懼喊進：長榮上看200元
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2021/10/05 10:40 東森財經
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台股重挫，貨櫃三雄苦吞2根跌停後，今日早盤貨櫃三雄開低後，股價在融資斷頭賣壓
漸漸出籠後小幅反彈。本土法人昨日則發表最新報告，預估長榮明年EPS可略高於今年
，達42.8元，因此喊出200元目標價，並給與買進建議。
本土法人昨（4）日發布報告指出，長榮股價近日因中國十一連假運價修正而受挫，但
在美西塞港持續惡化、東南亞陸續復工之下，供需維持吃緊使運價維持高檔，連假過後
運價將回升。
展望後市，在歐美補貨需求及貨櫃周轉率低，支撐貨櫃航運價明（2022）年上半年將維
持高檔，創造獲利上修空間，以及長榮6艘2.4萬TEU船舶新增11％運能，投入獲利率最
佳的歐洲線，另外，長榮換船降低單位成本及歐洲線佔比增加、長約保護提升獲利能力
，在3利多加持下，預估2021、2022年調整每股盈餘，可分別達42.66元、42.80元，因
此給予200元目標價。
法人預估，長榮獲利有望於2022年持平，營收將達5246億元，年增6.5％；毛利率59％
，年減2.7個百分點；稅後淨利2287億元，年增0.3％，預估調整後EPS 42.80元，法人
也建議，投資人可關注中國能耗雙控政策是否大規模持續，若維持分區限電廠商即能維
持出貨，海運需求將獲得支撐，另外，也要留意歐美製造業PMI指數是否回落52以下、
零售銷售是否大幅回落、紡織品／汽車及其零件銷售表現，以確定貨櫃運輸需求延續性
，至於供給面產業實際供給運力，則應關注洛杉磯港船舶候港天數，是否回到疫情期間
低檔的3天以下，觀察產業運力實際供給狀況。
近來利多股不漲、價跌不休的貨櫃三雄，受到運價回跌的利空衝擊，股價皆已從高點腰
斬，陽明更率先跌破百元關卡。而長榮從7月高點233元至今已跳水將近60％，在連殺3天
後，今日早盤一度失守百元大關，不過股價探低後，吸引買盤進場，股價跌幅也同步收
斂，一度拉回平盤，目前跌幅約維持在1％，力守百元價位。另外，萬海盤中跌勢也明顯
收斂，盤中領先由黑翻紅，陽明也一度回到平盤附近。
●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。
心得:
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09/17 本土法人看好貨櫃海運Q4淡季不淡，長榮及陽明目標價372元及356元
08/30 近期外資內資對於航運股票的目標價格是，本土法人看長榮280元
08/11 本土法人看長榮不同調 最新報告目標價上看371元
07/26 本土法人給陽明、長榮350元目標價，給萬海420元目標價
目標價一直喊 200 元以上，甚至喊到 372，結果股價一直創低?
https://i.imgur.com/JOoYoc0.jpg
現在連 140 都還沒彈回去就在喊 200?
長約保護提升獲利能力 <= 這個不是一旦不塞港不缺櫃了就會被擺爛?
參考資料: 運價驚轉跌 老手爆陽明13年前簽長約下場
https://ctee.com.tw/news/stocks/526228.html
https://i.imgur.com/D79DRwh.jpg
大家怎麼看? 用本益比當未來股價指標的邏輯合理嗎?