標題
羅比尼：就算通膨壓力大 聯準會對升息可能臨陣退縮
https://reurl.cc/l57KlQ
2021-10-12 17:30
經濟日報 編譯林聰毅 綜合外電
「末日博士」羅比尼說，如果經濟成長放緩且市場出現像2018年第4季的那種跌勢，美國
聯準會（Fed）可能會發現很難採取緊縮政策。
這位Roubini Macro Associates公司董事長兼執行長12日接受彭博電視採訪說：「他們（
Fed）會臨陣退縮。」「 他們將把完成縮減購債或升息的時間往後延。」
羅比尼以料中釀成2008年金融危機的次級房貸崩盤而聞名於世，他表示，停滯性通膨勢將
會持續「好幾季」，而美國核心個人消費支出物價指數明年將維持在3%以上。所謂「停滯
性通膨」是指經濟成長停滯但通膨上揚。
羅比尼說，他是警告全球將掉入債務陷阱的現實主義者。隨著石油、煤炭和天然氣的成本
攀升，對於通膨持續不退的疑懼加劇，為物價上漲增添壓力。羅比尼說，供應鏈瓶頸和勞
工短缺正在推動核心和總體通膨大步走高，同時傷害經濟成長。
他說：「這使各國央行陷入一個非常棘手的兩難困境。」「假如成長減緩，Fed『終將變
成鴿派』。」高盛集團首席經濟學家海濟斯（Jan Hatzius）11日表示，美國經濟成長放
緩將意味著Fed明年不太可能升息，儘管各界預期Fed將在下次政策會議上宣布縮減資產購
買規模。
羅比尼說，假如Fed採取鴿派立場且通膨變得捉摸不定，隨著投資人反映通膨上漲的風險
溢價，美國債券殖利率將進一步走高。 他並建議，投資人可做空各種到期日的債券、或
是投資與消費者物價掛鉤的抗通膨債券（TIPS），以規避通膨上升的風險。 他並表示，
黃金、金屬、石油等大宗商品，以及某些形式的房地產（如基礎設施資產），也可在物價
上漲時提供避險。
羅比尼表示，在「稀缺感 」的帶動下，未來幾個月油價可能會從本月12日每桶約83美元
飆升至100美元，然而，這也將取決於石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）是否會恢復供應
，以及伊朗石油是否能夠重返全球市場。他說：「我看到石油、煤炭、天然氣和其他能源
價格的上升趨勢」，「需求正在增強。」
心得：
不升息，那就像現在一樣溫水煮青蛙，死的比較慢一點，早點升息，至少可以讓市場回歸
正常化。
全球大印鈔，少數人可以從中獲利，大部分人承擔通膨的痛苦。