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Fed加速退場 明、後年估各升息三次
2021-12-16
聯準會（Fed）在台灣時間16日凌晨3時宣布，從明年元月起，每月縮減購債（Taper）的
金額，從今年最後兩個月的150億美元擴大至300億美元，代表貨幣寬鬆政策（QE）將在明
年3月提早退場，符合市場預期。會後聲明中通膨是「暫時的」的措辭也刪除，點陣圖則
顯示官員認為明年可能升息三次，2023年再升三次，比市場預期更為鷹派。
美股三大指數先是跌幅擴大，隨後翻紅。
Fed主席鮑爾：QE完成退場之後才會升息
聯準會（Fed）宣布，明年元月起每月縮減購債（Taper）的金額擴大至300億美元，代表
貨幣寬鬆政策（QE）明年3月就會提早退場。主席鮑爾在會後記者會上表示，不會在縮減
購債結束前就宣布升息。
鮑爾說，不確定缺工的問題還會延續多久，至於通膨居高不下的情況比預期更久，主要是
因為新冠疫情所引起。Fed在會後聲明中也把通膨是「暫時性」的這個措詞刪除。鮑爾還
強調，薪資上漲並非通膨竄升的主要因素，Fed官員「承諾一定會維持物價穩定，會盡一
切努力達成目標」。
關於升息問題，鮑爾表示，官員預期會逐步升息；利率預測並非計畫，而是會視經濟發展
的情況決定。在這次決策會後公布的點陣圖顯示，18名官員預期2022年就需要開始升息，
多數官員預估2022年升息3碼，2023年將至少再升息三次，2024年則再升息兩次。華爾街
日報指出，屆時短期利率就會回到稍低於「中性利率」的水準。
鮑爾表示，提早結束收購債券，也給Fed調整利率的空間，至於加速退場是因為通膨居高
不下，對經濟展望的看法改變，也是支持加快縮減購債的原因。他仍然認為升息是縮減購
債結束後才會做的事，但這兩者之間應該不會有「太長的等待」。
決策官員們預測，今年美國國內生產毛額（GDP）會成長5.5%，不如9月預測的5.9%，但
2022年經濟預估可成長4%，比上次預測的3.8%還好，2023年的預測值則從2.5%下修至2.2%
。
通膨展望全面調升，官員預估今年整體通膨率PCE指數為5.3%，高於先前預測的4.2%，扣
除食物和能源價格的核心PCE，也從3.7%上修到4.4%，2022年的整體通膨率預估為2.6%、
核心通膨率為2.7%，也都高於9月時的預測。至於2022年的失業率則從9月預測的4.8%下修
至4.3%。
心得
代表貨幣寬鬆政策（QE）將在明年3月提早退場
官員認為明年可能升息三次，2023年再升三次
2022年升息3碼，2023年將至少再升息三次，2024年則再升息兩次