這個問題之所以有趣在於
- 股票估值沒有固定答案
- 如何定義短期
舉例來說
A以100元買入股票，110元賣出
B以110元買入股票，120元賣出
C以120元買入股票，未賣出
1. 零和賽局成立
假如這三段買賣前後的股票估值都一樣，就是零和。
若估值是100，那麼A、B各賺10元，C虧20元（120買入100價值股票）。
若估值是120，那麼A、B賺10元，C持平，虧的人賣給A股票的人。
2. 零和賽局不成立
假如買賣過程中，股票估值也跟著漲/跌。
若A買入時估值是100，C買入時估值已經漲到120，那麼就不會有人賠，整體收益大於零。
反過來說當估值一路下滑時，整體收益就是負的，才會有市值蒸發這種說法。
3. 討論
呈上，要討論一段時間內是不是零和，要對估值有共識，但偏偏股市對未來的預判往往和估
值未必正相關。
所以很多人把問題化簡為短期股票市場就是零和，因為當時間夠短，無論是高估或低估，前
後實際價值應該都是差不多的，例如當沖。
那麼長期有沒有可能是零和賽局？當然有可能阿，前提是你要開上帝視角告訴我目前大盤的
實際價值和過去某時間點一樣。以台股大盤為例，你必須秉持現在表面上是萬八，實際上只
有萬五的價值，你才能說過去一年股市是零和。