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大立光法說前 外資：8P、i14升級難逆轉毛利率有壓
2022/01/12 10:25
原文內容：
鏡頭大廠大立光（3008）法說前，外資中性偏保守看後市，亞系外資表示，產業競爭加
劇，成長動能放緩，將會影響長期財務，恐難逆轉毛利率壓力，維持中立評等，但考量8P
鏡頭趨勢和iPhone 14升級，將2022年每股獲利預估從153.87元，調升至165.65元。也將目
標價從2000元上調至2500元。
雖然市場預期蘋果iPhone 14 2022年將進入大升級循環，但亞系外資分析，依據蘋果分散
供應鏈策略，蘋果公司不太可能分配更多訂單給大立光，因為大立光鏡頭訂單市占率已達
50~60%。預期2021年大立光毛利率將降至61.2%，為近5年來新低。
亞系外資也指出，大立光如果不透過鏡頭領域提升市占，而是以音圈馬達（VCM）和下游
模組領域等多元化發展，可能會使獲利率進一步惡化。
雖然近期傳出，大立光與中國品牌廠首度簽訂長約，但亞系外資分析，長約不足以減緩
鏡頭升級放緩的趨勢，近期產能供應和規格降緩的影響，讓2021年平均單價年減約20%。即
便2022年將有8P鏡頭和iPhone 14鏡頭升級題材，可能將抵銷大立光向上動能，以目前來
看，預估2022年大立光每股獲利約181元。（陳俐妏／台北報導）