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→ ffaarr : 那你投資這種公司不是自相矛盾嗎？ 01/20 22:49
推 Kobe5210 : 這確實也是原因之一 01/20 22:49
→ ffaarr : 就根本不該買而不是要求發股息啊。 01/20 22:49
(以下憑印象寫)
在折價網路券商流行之前，歐洲許多公司的主要持股人，有一部分都是大型退休基金
他們在股東會上，或者是在法說會上，都一定會問管理當局：今年的配息目標
如果沒有滿足配息目標，或者是降低配息目標，卻沒有可說服人的原因
這些持股人都是直接在市場倒掉，完全不計成本
(或者其實他們的持有成本也蠻低的)
早年從股息分發來評價公司的理論出發，
我的確也是不太能理解，國外理論/實務上對於股息的堅持
後來看到更多的例子，包括大型股東(退休金)有自己的現金責任壓力後
可以慢慢明白。
那麼接下來的問題就是：那就是不該買，直接倒掉，而不是要求發股息阿
過去看到的大股東，就如上所述，也就是管理當局不好好發股息
就直接倒掉持股。
一來有時候是指數分配投資，每檔股票都一定會按照理論值比率一定會持有一些
倒掉整個投資組合就偏離市場配置，有些基金也不好就這樣直接倒掉部位。
此外，這幾年反而比較特別，可以看到一些基金反而加碼，
並且積極的去說服其他股東，一起節制管理當局。
也就是強調公司治理的例子。
支持的意見多半人為：各種股東應該要對公司管理做出更積極的腳色
這樣商業市場會變得更好。
反對的人認為：反正管理階層鴨仔聽雷不會進步，就讓市場競爭來淘汰他們
用腳投票直接賣掉比較快。
至於這樣積極的投資人是不是傻蛋? 各種投資人都有自己的選擇嘍。
→ ffaarr : 真要亂花股東權益 會因為發股息就不花？太天真了吧 01/20 22:53
我聽過一種說法：這些大股東有時也不介意管理當局花錢
重點是：股利就像是一種 "信守承諾"的訊號
在公開市場募集資金，至少每年願意交出一定股利的 "訊號"
至少告訴投資人：爽歸爽，他們還是願意交出一定的成績。
在這裡順便提一下管理階層的想法。
有些管理階層也不一定把獲利花掉或者是放入自己口袋
而是把錢大部分park在公司裡。
在公司財務的理論(管理階層多半也這樣想)：
公司賺到的錢，是最好的資本來源。
也就是說，把流動資產堆厚一點，未來有看到好的機會要擴張
不用再做一些麻煩的籌資，不管是跟銀行聯貸還是發行新股籌資
自己有錢就可以先馬上動作。
先不說辦聯貸或者是發行新股，需要的手續跟財務成本
要等待的時間就是蠻重要的因素
有時候自己有錢先做，就是快。
因為這樣的想法，所以就不發股利，就看怎麼說服大股東，大股東願不願意相信了