野村：聯電獲利已到頂 目標價降至70元
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2022/01/26 08:39
〔財經頻道／綜合報導〕野村（Nomura）25日報告預計，聯電（2303）在前景變得更清晰
前將進行盤整，因此將評級下調至「中性」，目標價也降至70元。
野村指出，聯電經過了10多年的獲利困境，終於在過去18個月內實現重大轉型，其成長策
略從2017年開始轉為由資本回報率（ROIC）驅動，而2021年史無前例的半導體上升週期，
也幫助聯電股價在過去18個月上漲近400%。
儘管野村持續看好聯電的資本回報率驅動策略，但也建議在「高峰」後前景變得更清晰之
前保持觀望。野村預期，當更多的供應向2023年推進，週期風險最終將超越今年Q1的強度
，此外上半年的價格漲勢也將飽和，因為屆時的供應鏈庫存應會進一步上升至新水平。
因此，野村將聯電評級下調至「中性」，目標價為70元，認為獲利上修的前景已接近峰值
，而週期風險還需一段時間才會變得清晰。
心得：
野村將聯電（2303）評級下調至「中性」，目標價也降至70元。儘管野村持續看好聯電的
資本回報率驅動策略，但也建議在「高峰」後前景變得更清晰之前保持觀望。