原文標題：美公債殖利率曲線倒掛 郭哲榮:別過度擔心
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發布時間：2022-3-22
原文內容：
殖利率曲線倒掛是什麼意思？正常情況下，美國公債殖利率曲線，到期日愈長，殖利率愈
高，而殖利率曲線倒掛的意思就是，到期日愈長，殖利率愈低。通常出現殖利率曲線倒掛
，是因為投資人對未來的經濟預期不樂觀，所以對長期的公債需求增加，而造成長期公債
殖利率下降，所以現在又出現美國公債殖利率曲線倒掛，未來會對台股帶來什麼影響？
我們比較美國10年期公債殖利率（長天期公債）與1年期公債殖利率（短天期公債），綜
觀近50多年的美國，發生過七次的殖利率曲線倒掛，而這七次都造成美股大跌，跌幅約16
％到48％不等，所以若出現殖利率曲線倒掛，未來股市發生下跌機率是很高的，但是我們
細看最近一次的殖利率曲線倒掛，後面股市會下跌的主因是2020年初的新冠肺炎所引起的
，2020年3月19日台股也下跌到波段低點8523點，但是從那天之後台股一路走高，當年底
最高來到14,760點，大漲6,237點，漲幅達73％，所以美國公債殖利率曲線再度出現倒掛
，投資朋友們不用過度擔心！
這次美國公債殖利率出現部分倒掛，美國5年期和10年期公債殖利率曲線倒掛，以及美國3
年期和10年期公債殖利率曲線倒掛，會出現部分美國公債殖利率倒掛的原因，我認為是美
國聯準會（Fed）主席鮑爾昨天在經濟會議上釋出強力鷹派言論所造成的，他表示Fed將不
惜代價採取必要措施降低通膨，換句話說就是即使現在提升利率的速度比預期的快，造成
整體經濟放緩也在所不惜，這番言論使得市場美國公債利率急遽上升，而造成美國公債殖
利率部分倒掛的現象，我相信很快就會恢復正常狀況。
我認為今年台股碰上俄烏戰爭、美國聯準會升息兩大事件，讓台股震盪幅度變大，投資人
歷經大漲、大跌，在操作台股上變得相對困難，而現在俄烏正在比持久戰，我相信雙方無
法支撐太久的，雖然今年台股無法像過去兩年一樣，一路走高、萬里無雲，就台股目前本
益比約14倍來看，與過去近十年的台股本益比約落在15至20倍相比，目前相對被低估，所
以極具投資價值，未來的路雖然不好走，但是值得期待，我相信近期台股的高潮，會發生
在俄羅斯總統普丁與烏克蘭總統澤倫斯基決定要見面的那一刻！
心得/評論：
雖然投資長說台股今年的路不好走
但這邊還是完全不必擔心
投資長掛保證今年台股兩萬點的目標還是不變！！