1. 標的： (2103.TW 台橡)
2. 分類：多/討論
3. 分析/正文：
直接上利空：
一、原油飆漲，台橡主要原料：丁二烯從去年底的低點，短短三個月飆漲了一倍多，利差
嚴重縮小，而且油價短期類應該下不來。
二、中國疫情升溫，包括上海等多個大城市封城，中國營收佔台橡蠻大一部份。（封城人
類活動降低，輪胎使用低。）
三、籌碼面偏爛，投信外資連賣三個月，之前屯貨幾大券商分點(富邦、國泰，成本
約32附近)也跟著出貨。
幾個利多分析：
一、幾乎各類型的大宗原物料都在飆漲，就剩天然橡膠這兩年還沒飆漲過，但泰國天然橡
膠出口價剛創下9年來新高，如果能複製11~12年走勢，台橡的合成橡膠一樣跟漲，台橡歷
史高點也是這時期創下的。個人基本衝著這點看上2103。
二、阿陸仔那邊預計今年開出大量丁二烯產能，大量供給丁二烯，可預期下半年丁二烯
報價無法維持高點，會讓台橡保持較好利差，台橡蔡總有在法說會提到這點。
三、公司營運走出近年低谷，去年賺4.76元（含賣廠收入1元），去年賺贏16~20五年總和
；配發股利2.4元（配發率比往年稍低）。毛利率也是自11年來的新高，對照11年那波大
多頭，台橡股價明顯偏低。
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)
越跌越買，除非毛利率低於12%，才開始砍倉，計畫連兩季低於12%就清倉。以長期投資
觀點來看，這位階與殖利率，賭一把天然橡膠原物料炒作，搭個順風車，出場點預設45
~50元。
前波高點43元跌下來，投信似乎亂搞，跟著買上高點，卻賣在低點，錢都給某主力(?)
賺走(XX派年底作帳，事後給投信操盤人酬庸!?)。