※ 引述《dearhau (哈哈)》之銘言：
: 1. 標的：1795.TW 美時
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
原文在去年11月推算過今年的獲利狀況，
保守估計會有10塊。
今年在3月開完法說會，
公司也給了今年的營運預估，
所以我想也更新對美時今年的看法。
https://reurl.cc/ZrmeaQ
以公司推估營收可能成長到10%左右，
單看營收成長可能會覺得只有10%而已，
但去年戒癮藥下半年戒癮藥降價，市佔降低，
導致今年戒癮藥的貢獻會少了8億，
因此要成長10%的營收需要進13億的新動能，
剛好今年是血癌藥在主要市場上市的年份，
可以補足去年戒癮藥的缺少，
https://reurl.cc/Vj9z4Y
少掉的8億僅是毛利30%產品，
但是補進的13億是毛利至少70幾%的血癌藥，
大大的推升毛利跟獲利。
接著以我自己的分析來推算今年的獲利，
首先今年Q1營收落在31-32左右，
以Q4的產品配合創造的毛利為基底，
搭配今年2月進帳的西歐血癌藥營收，
今年Q1的毛利已在50%左右，
另外，
去年由於台幣升值，
造成美時每季一直認列數千萬業外虧損，
https://i.imgur.com/RG2RGsI.jpg
但是隨著今年台幣持續貶值，
估計Q1反而會有匯差回沖使業外損失大大較低，
https://i.imgur.com/KwaRPr3.jpg
推算下來Q1營收雖比去年Q1營收短少，
但獲利更甚去年Q1，約可達2塊左右。
Q2的部分，
Q2仍然會有新的營收動能進來，
1.美時西歐血癌藥分兩波，第一波已出，
第二波估計在Q2應該會出，
應可再增加數千萬營收，
2.犀利士，犀利士以於3月交接完畢，
根據法說會提及4月即可開始貢獻營收，
台灣市場的營收一季大概可有1.2億營收，
https://reurl.cc/Dd0jEQ
如此一來估計Q2的獲利可拉高到2.2塊左右。
Q3的部分才是重頭戲，
美時的血癌藥在9月份將於美國市場上市，
這將是美時今年的最大新動能，
美國是血癌藥的最大市場，
https://i.imgur.com/WlOb3W8.jpg
去年單美國市場已有87億美元市場，
今年最新藥價仍持續漲價，
這對後續美時開賣時藥價定價可說是利多，
https://i.imgur.com/brvUnde.jpg
根據血癌藥的成長幅度，
美國今年估計營收會在92億美元左右，
由於美時與原廠藥的和解內容，
今年最大配額約在2%，
這部分由於配額小，
公司釋放的訊息傾向一次將配額出貨認列，
如果真是這樣的話，
在這個部分將一次貢獻近30億營收，
整個Q3eps將高達10.5，
Q4目前未有其他可能進來的新動能，
估計可能約與Q2相當為2.2左右。
整年eps約接近17塊左右。
以美時的歷年本益比河流圖，
約在18-21倍之間，
https://i.imgur.com/pWyvWpQ.jpg
如此一來，
股價可能來到300。
因此，
如同去年目標，
今年股價破200應該是基本。
最後，
好像不少人也有看在同學會，
我有時也會在那邊講講話，
你好，我是海龍王彼得！