原文標題：外資示警：半導體高峰已至 但台積電營運與毛利仍健康
原文連結：https://www.chinatimes.com/newspapers/20220409000169-260202?chdtv
發佈時間：04:102022/04/09
原文內容：
台積電、聯電及世界先進3月營收再創歷史新高，外資券商摩根大通證券針對台積電指出
，受惠第一季漲價、5奈米製程市占提高、短線需求佳，台積電2022年營運與毛利都非常
健康。
比較令人擔憂的是，市場對半導體下行循環的擔憂，已從消費性電子擴散至無晶圓廠，預
期2022年下半年至2023年晶圓代工將現砍單，尤其是成熟製程。
整體而言，台積電2023年營收年增率可能剩9％，伴隨產能利用率可能減少壓抑毛利率，
加上折舊迅速增加，因而下修台積電財務預期 ，但摩根大通對台積電長線營運展望沒太
大調整、且仍具信心，維持 「優於大盤」投資評等。
外資券商野村也示警，台美半導體股的產業高峰已至，預期將落在今年上半年，可能正處
於訂單調整的初期，相對看好明年產業成長性能見度高的個股，如台積電、譜瑞-KY、祥
碩及信驊。
台股半導體族群近期在美國聯準會（Fed）展開升息循環下，受到資金撤離、本益比調整
壓力，8日僅台積電小漲0.18％，收在567元，譜瑞-KY、祥碩及信驊股價皆呈現下跌，外
資持續大賣台積電，賣超高達1萬3,893張，提款不手軟。
野村指出，在長達18個月的價格上漲後，半導體產業周期高峰已至，需求面臨通膨風險影
響，產能擴張部分，同樣也面臨供應風險。
野村預期，半導體廠商獲利即使超出預期，也無助股價再創新高。
野村並示警，現階段將開始看到訂單修正（即調整過程），因此，對半導體股票抱持謹慎
態度。半導體產業價格上漲趨勢，將在上半年見頂，但未來18個月價格是否出現下跌，則
並不明朗，選股上，野村偏好在新產品周期推動下，直到2023年，成長性仍強的公司。
野村持續看好台積電，建議可留意其股價超賣的買進時機，台積是全球市值前15大公司之
一，未來幾年營運將成長，儘管半導體產業訂單將出現調整，但台積電2022年成長，主要
是自三星取得更多市占。
此外，遠端伺服器管理晶片IC設計大廠信驊，高速傳輸管理晶片IC設計譜瑞-KY及祥碩，
也在野村看好名單之列，惟信驊近期股價大漲，本益比上升至50倍以上，野村認為偏貴，
給予「中立」投資評等，在消費性NB曝險有限的譜瑞-KY及祥碩，則給予「買進」投資評
等。
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外資野村持續看好台積電
2022/03/10 野村喊買：台積電已遭超賣
https://i.imgur.com/5hVirSL.png
驚不驚喜 意不意外
野村反著發報告 有名到我都記得了 = =
https://i.imgur.com/qSjMYzh.png
大摩就不用說了 賣爛
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