原文標題：摩根大通：市場太悲觀，美股一季報有望超預期
原文連結：https://wallstreetcn.com/articles/3657663
發布時間：2022-04-22 11:57
原文內容：
美股一季度財報季已經拉開序幕。在華爾街隆隆作響的看空口號中，摩根大通發出了不同
的聲音。
在周四的一份報告中，摩根大通分析師Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic領導的
策略團隊表示，人們普遍對標普500指數第一季度的收益預期過於悲觀。基於“利潤率強
於預期”這一關鍵因素，超預期趨勢仍然存在，並預計該指數中成分公司第一季度總體超
預期的幅度將達到4%-5%。
目前，華爾街其他分析師們將標普500成分公司第一季度淨利潤 (不考慮能源行業和回購
的影響) 同比增速預期下調至-1.9%，第二季度預期下調至-0.7%。
這或許將標誌著公司利潤水平衰退的開始，或者連續兩個季度呈下滑態勢。
然而，正是因為目前的預期過於悲觀，導致超預期的門檻其實很低，摩根大通表示，對標
普500指數成分股來說，第一季度的業績預期應該很容易就能超越。
小摩：標普500指數成分股每股收益仍有上行空間
摩根大通稱，儘管存在宏觀和地緣政治阻力、利率上升、持續的供應衝擊、美元走強以及
財政刺激措施的不利影響，但企業基本面仍保持彈性。他們表示，分析師們對於每股收益
（EPS）的預測就反映了這一點，儘管美聯儲加息和俄烏衝突帶來了風險，但分析師對未
來幾個季度的每股收益預測都有所提高。
彭博數據顯示，目前標普500指數有89家公司公佈了第一季度業績，其中78%的公司收益超
過預期。
摩根大通預計，在今年剩下的時間裡，這些公司的收入增幅將保持在8%至10%之間，高於
趨勢水平。
但他們同時指出，由於投入成本不斷上升，2022年的淨利潤將有所下降，並可能導致企業
下調對未來利潤的預期。此外，利潤率下降和債務成本上升可能會導致今年1萬億美元的
回購進程放緩。
摩根大通將2022年標普500指數成分股每股收益預期從235美元下調至230美元，這意味著
每股收益將同比增長10%。
華爾街悲觀情緒濃烈
雖然去年火熱的融資活動推動華爾街實現創紀錄利潤，但今年以來融資活動有所熄火，美
國最大的幾家投行預計將報告投資銀行業務收入出現多年來最大的放緩。
隨著美聯儲開啟加息週期，加上俄烏衝突使得市場波動加劇，華爾街當前正瀰漫濃烈的悲
觀情緒。
以美銀為例，美銀週一預計美股第一季度將是未來一段時間裡最後一次盈利大超預期。
美銀策略師Savita Subramanian等人預計，基於此前穩健的宏觀經濟數據、相對積極的領
先指標以及企業普遍樂觀的基調，第一季度每股收益將超預期4%。但是在第一季度之後，
其共識是市場普遍預期過高，將2022年每股收益增長預測下調至6%，同時預計2023年增長
6%。
美銀策略師認為，由於消費疲軟通常會比原油衝擊滯後3-4個季度，因此下半年開始或將
出現放緩。預計財報季後預期將“重置”，業績指引趨勢和更分散的分析師觀點將會提高
股票風險溢價。
心得/評論：
小摩又出來喊話啦～
其實美股現在確實跌得很低
但是只是反應升息和縮債而已
沒有反應消費放緩甚至衰退的可能性
今天英國消費者信心指數還有零售銷售率都已經崩慘了
這幾個月美國相關數據應該也不會很好看
下好離手～