原文標題：名家開講》杜金龍憂台股現空頭市場特徵：一高比一高低、一底比一底低
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發布時間：
2022年5月10日 週二 下午8:02
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記者署名：段詩潔
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原文內容：
資深分析師杜金龍建議空頭市場要嚴控持股。（攝影／林聖凱）
在全球充滿不確定因素下，美股跌跌不休，台股險守萬六關卡，投資人真的頭好暈！台股後
市怎麼看？資深分析師杜金龍表示，空頭來臨，投資人要繫好安全帶！
杜金龍表示，目前從技術面來看，台股已達到空頭的3個條件，也就是跌破季線、年線，且
季線及年線都向下彎。而台股在10日盤中來到波段低點15734，9日已跌破前低16162點，這
是一個重要訊號。因為從8523點以來，21個月都是「一底比一底高」、「一高也比一高高」
的多頭走勢；但是自歷史高點18619以來，至跌破前低16162，很明顯是「一高比一高低」、
「一低也比一低低」，目前已是空頭市場初跌段。
指數之前遇到萬八就下來，在萬七有初步支撐，萬七附近整理了3個月，10日破萬六後，出
現反彈。預期應該會來來回回尋求短線支撐，國際股市能不能剛好在這邊做反彈，就很重要
。
只要台幣貶值，外資會持續賣台股
美國升息，美元指數已來到104，央行沒有跟著美國升息，台幣貶值是必然；只要台幣貶值
，外資會持續賣台股，當然就是持續賣台積電，只要台積電股價沒有止跌回升，大盤萬六反
彈完還是會下去。
杜金龍說，成也台積電，敗也台積電，因為台積電業績好，所以相較於美國費半和NASDAQ指
數大跌，台股相對跌幅小，較強勢原因當然也是台積電。
台股成敗都在台積電
再從基本面來看，去年第3季上市櫃稅後盈餘衝高到1.18兆元，是歷史新高紀錄，去年第4季
獲利1.096兆元，但是今年金融業第1季稅前盈餘就比去年衰退17.7%；即將公布的第1季財報
，或是這兩天要公佈的營收，即使有成長，可以看到台灣上市櫃企業獲利高峰過了。本來今
年的預估獲利紛紛都往下去修正，基本面最好的時刻已經過了。
尤其之前疫情衝擊，不同於全球慘兮兮，台灣超強；但疫情中不少是假性需求，現在全世界
口罩逐漸脫了、回復正常，尤其電子股的存貨周轉率、營收可能都面臨挑戰。
尤其升息對電子股殺傷力最大，看看美股費半與Nsadaq去年都破線，台灣不少高價電子股也
是腰斬再腰斬。1到4月份，主要修正電子股，但最近台股破萬六，可以發現，除了航空、航
海仍高高在上，傳產股也開始面臨修正。
以過去台股60年歷史，若走入空頭，小回檔至少從年線之後再跌8.5%，以此推算，台股至少
要回檔到萬五，回測去年5/17的盤中低點15159點。
若以技術面來說，目前仍是初跌段，還在找a波低點，之後會進行b波反彈，要提醒投資人注
意的是，進入c波也就是主跌段，屆時肅殺力道恐怕要更勝最近的盤勢。
空頭市場要嚴控持股，保有現金，修身養性為宜
何時會出現像樣反彈？月KD來到20附近，或是成交量出現窒息量(最大量的20%)、約1600億
元，就有機會見到中級反彈。若是要期待政府出手護盤，萬五以下可能才有機會。
杜金龍再次提醒，空頭市場的特徵，就是「一高比一高低」、「一底比一底低」，只能搶短
，例如見到美股大跌、台股長黑，是搶短好機會，但必須手腳快。他建議，空頭市場要嚴控
持股，保有現金，修身養性為宜。
心得/評論：
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真不愧是專家 看到股價一天比一天低 就知道是空方市場 見微知著
也知道台積電是台股的風向標 成敗都看台積電