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高殖利率族 公股大押寶
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發布時間：
2022/05/22 02:38:07
記者署名：經濟日報 記者夏淑賢
原文內容：
升息循環重啟，公股行庫投資台股的選股標準隨之調整，除了股本、流動性、營運前景，
現金股息殖利率的目標值更從過往3%拉高到5%以上，合乎條件個股包括台灣50成分股及部
分績優產業龍頭股，將是公股行庫操作逢低布局標的。
新冠疫情爆發以來，台股從爆發初期的2020年3月暴跌後一路走多，回顧本波多頭行情自
當時8,523低點起漲，到今年元月指數來到18,619高點，指數上漲超過1萬點，這段期間公
股行庫投資台股，明顯比以往積極，部位放大，多家公股行庫台股水位除了短期投資，列
為其他綜合損益（OCI）部位幾乎少則100多億元、多則三、四百億元以上，這一部分台股
部位賺取的股息可以入損益，在上市櫃公司近兩年營收獲利也創新高，配發現金股息總額
今年上看2.7兆元再創新高下，公股行庫股息收益也挹注不少獲利。
近期台股因國際股市、烏俄開戰等衝擊激烈波動，公股行庫操作備受挑戰。不過基本選股
哲學上，公股行庫仍秉持股本夠大、流動性要好如日均量多在一、兩千張以上，以及經營
團隊與產業地位穩定，產業前景沒有疑慮等，兼具高股息殖利率概念部分，對殖利率的要
求則因為升息重啟，拉高到5%以上。
公股行庫主管指出，依選股偏好來看，這些合適標的通常市值也夠大，所以不少是台灣50
成分股，其中有20檔殖利率超過5%。不過，銀行投資金融股因為風險權重相對較重，影響
資本適足率較多，因此公股行庫投資金融股包括金控在內，會比較著重部位管控，相對其
他產業可較少考量部位管控問題。
不過，公股行庫也不是只選台灣50成分股，也有一些績優龍頭股，比方技嘉（2376）、微
星等主機板產業領導廠，也會關注。
台新投顧副總經理黃文清指出，若要參考公股行庫投資術，可能以退休族、保守穩健族群
較合適，因為其投資哲學偏長期存股，偏好股價穩定個股，對於期待短期資本利得者較不
合適。另外，選擇高股息殖利率標的，也必須要留意未來除息後是否順利填息，不是只看
殖利率高低就好。
https://i.imgur.com/V24O8HR.jpg
心得/評論：
台灣人瘋狂喜歡投資高殖利率股實在令人難解
高殖利率的股票容易落入價值陷阱
也就是去年獲利好，今年當然配息高
但股價跌了一大段，因此變成高殖利率
股價走低的原因是反應未來獲利變差
未來獲利變差的情況下，明年股息自然也會減少
拿廣達、華碩跟聯詠來說，表面上殖利率高的嚇死人
然而消費性電子的疲弱意味著今年獲利將陷入衰退
想搶高殖利率進場反倒容易套在高點，不可不慎