聯發科目標價外資砍到新低 最悲觀剩5字頭
工商時報 簡威瑟 2022.07.04
IC設計高價股聯發科（2454）目標價遭砍，匯豐證券指出，聯發科下半年成長性放緩，因前
景不確定性升溫，樂觀展望似難達標，將股價預期大砍至650元，最悲觀狀況更有下探546元
的可能。
聯發科先前雖經歷外資圈一輪評價修正，但樂觀派仍占大宗，多數外資券商賦予目標價高居
千元以上不變，較保守的海通國際、里昂證券等，股價預期也有「8」字頭，此番匯豐證券
將股價預期由840砍至650元，無疑是外資圈新低。
匯豐證券說明，電子業需求下半年變數橫生，目前對Android智慧機全年出貨量估計將衰退1
1％，先前支撐聯發科非智慧機業務的消費性產品IC與在家工作需求，動能同樣趨疲，預料
聯發科第二季營運雖將符合預期，然很可能就是波段高點，換言之，聯發科對2022年的高度
樂觀展望，如今看來備受考驗。
儘管聯發科股價除息後持續滑落，匯豐證券強調，隨5G智慧機產品周期2022年觸頂，相較聯
發科在2020、2021年獲利大增77％與171％，2022年獲利年增僅6％，2023年更轉為年減13％
，聯發科獲利動能下滑風險還沒完全反應在股價上。
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心得：
匯豐證券認為，聯發科下半年成長性放緩，前景不確定性升高，樂觀展望恐難達標，將股價
預期大砍至650元；里昂證券降評聯詠「賣出」，認為最慘情況還沒到，預期股價為240元。