資金拉緊報 央行定存單減兆元
2022-07-13 02:10 經濟日報 記者陳美君／台北報導
中央銀行打通膨，今（2022）年3月啟動升息循環、採取緊縮貨幣政策，加上外資持續賣股
匯出，使國內資金水位陡降，市場資金拉「緊」報。
央行資料顯示，國銀「爛頭寸」指標—央行定存單餘額昨（12）日滑落至8兆4,475億元，相
較去年5月的歷史高點9兆5,315億元，一年多來驟降逾兆元，市場利率也緩步走揚。
長期以來國內資金水位非常充裕，為避免游資過多助長通膨火焰，央行發行定期存單回收餘
裕頭寸，因此，央行定存單的餘額水位，也被視為銀行「爛頭寸」多寡的重要指標。
央行統計顯示，去年5月，央行定存單餘額一度飆高至9.53兆元，創新高紀錄；當時背景為
，美國實施無限量QE（量化寬鬆）後產生外溢效果，大量資金湧向台灣等亞洲新興市場，促
使主要國家股市、房市等資產價格上漲，為避免資金過度浮濫，央行大舉回收游資。
到了今年，市場氛圍逆轉，聯準會鷹派升息，我國央行也跟隨國際潮流，3月起連兩季調升
貼放利率，累計升息1.5碼，6月還加碼調升存款準備率，這些措施都是為了抑制通膨預期採
取的緊縮性貨幣政策。此外，外資自去年起不斷賣超台股後匯出，也讓國內資金水位明顯下
滑，國內爛頭寸減少，對央行定存單的需求降溫、發行餘額自然也每況愈下。
央行統計顯示，截至昨日為止，央行定存單餘額減至8兆4,475億元，相較去年5月的歷史高
點大減1.08兆元。對此，央行官員回應，「央行定存單是銀行餘裕資金的最後去處，因此，
餘額減少，主要是銀行減少申購，多半是資金有其他的用途。」
券商主管則說，受到央行採取緊縮貨幣政策影響，市場資金愈來愈緊，再加上外資匯出、繳
稅與企業發放股利等因素，導致市場利率明顯跳升。
券商主管說，「最近附買回交易（RP）利率很明顯跳上來，以7至10天的RP利率來說，央行6
月底升息時，約在0.45%附近，近日彈升至0.55%，漲幅高達10個基本點（1個基本點等於0.0
1個百分點）。」
https://bit.ly/3yB38Zv
心得：
受到央行採取緊縮貨幣政策影響，市場資金愈來愈緊，再加上外資匯出、繳稅與企業發放股
利等因素，導致市場利率明顯跳升。
如果央行再度升息，市場馬上會感覺到貨幣緊縮
的威力