身為金融股的研究新手，我想重新檢視南山的問題
也請各位前輩多多指導
※ 引述《xuane (xuan)》之銘言：
: 原文標題：
: 南山人壽強調財務穩健 RBC仍有300％以上
: 原文連結：
: https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3998667
: 發布時間：
: 2022/07/20 18:23
: 記者署名：
: 〔記者吳欣恬／台北報導〕
: 原文內容：
: 南山人壽今年第1季淨值遽跌1880億元，被指可能拖累潤泰集團其他公司有下市危機。南
: 山人壽發聲明澄清，目前資本適足率（RBC）仍有300%以上，淨值下滑主要是採用的財報
: 準則無法完整呈現資產情況，南山人壽正努力符合上市櫃公司標準，為上市作準備。
: 南山人壽指出，截至6月底，累積自結獲利378億元，資本適足率（RBC）仍達 300%以上，
: 短期雖受金融市場波動影響以致淨值有下滑，但公司整體財務狀況仍屬穩健，資產體質良
: 好，並無重大異常的情形。
南山人壽目前似乎必須對外表達2件事：
1. 體質穩健
2. 獲利佳
那麼透過操作，RBC可能也會受到影響，就看南山會怎麼調整風險性資產，對吧？
如果市況不好時仍要出售風險性資產，雖有助於體質相關的數據，
但這也將牽動到未來的獲利，對嗎？
: 南山人壽說明，今年壽險產業受暫時性金融市場波動影響，以致淨值下滑，主要因為目前
: 國內壽險業財報準則採IFRS9，財務報表中僅有部分資產評價受利率上揚影響導致資產帳
: 列價值縮水；而保險負債採IFRS4，仍依鎖定的利率衡量，不受市場利率上揚影響，因此
: 無完整呈現所持有資產和負債的帳列價值。
這段是否有點避重就輕？
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183008/post/202207210014/
我試著從我所理解的方式去看這則新聞
壽險業的金融資產可以認列至AC、FVOCI與FVTPL
根據內文所強調的AC與FVOCI：
AC：以收取合約現金流量為目的。(目的為持有至到期，不能隨便買賣，也不影響淨值)
FVOCI：藉由收取合約現金流量及「出售」達成目的(用途可能為賺取資本利得)
南山的AC部位相對國泰、富邦低，FVOCI的部位可能相對高
雖然內文提及南山喜歡主動操作股票和債券，但這會涉及幾個議題：
1. 尹衍樑說，南山再2年就上市；是否這也導致南山刻意透過在股、債市短線進出，
以博取南山獲利表現佳的形象？(所以FVOCI的部位可能相對高)
2. 承1，一間壽險公司除非總是投資眼光獨到，不然短進短出創造獲利，
造成損益與淨值波動是好事嗎？(何況AC的部位又低於國泰、富邦)
3. 承2，若南山的投資團隊績效如此高超，投資部的人員流動率應該會偏低、
待遇應該也超好；不然怎麼續創佳績？(業界有人可以分享嗎？)
4. 南山去年的稅後淨利亮眼，但國泰、富邦也是大賺，
南山的操作是否能與國泰、富邦相比？
如果無法，那麼造成轉折的原因是什麼？
是因為面對更具挑戰性的市況，所以不得不賣更多優良的金融資產以維持獲利？
(但此舉也將導致導致手上的優良資產愈來愈少)
還是專業的投資、分析人員迅速流失，導致操作每況愈下？
5. 壽險業最大的金融資產部位通常是債券，其次股票，
過去3年Fed大幅降息讓國內壽險業大賺，
而在去年底、今年初Fed醞釀升息時，南山有應對措施嗎？操作是否正確？
不然第3大的壽險公司怎麼會成為本次事件的主角？
6. 提到海外投資，難免就會涉及匯率避險，
南山今年的避險是否能夠與國泰、富邦相比？
還是這是接下來幾年要額外再關注的新議題？
: 南山人壽如果以IFRS17標準衡量保險負債，則市場利率對淨值的影響大幅降低。未來接軌
: 國際財務報導準則IFRS17，資產與負債可望同步反映市場利率變化，降低淨值波動。
: 南山人壽也表示，目前正努力符合主管機關及相關法令對上市櫃公司的標準。
: 心得/評論：
: 自結六月獲利、RBC，然後淡淡地講淨值下滑是什麼原因，再講以後改會計原則就沒事。
會計原則如果能隨意更改，那還要會計原則幹嘛？
: 但是就是不講自結的淨值剩多少錢？發言耐人尋味
: ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分