原文標題：小心虧到！買賣權證注意「合理價」 防券商調低波動率
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近期台股受到美元升息、全球通膨的影響，上下波動劇烈，對於喜歡波動的「權證」投資
人來說，股市越是震盪，帶來的投資機會空間就越多。權證的槓桿倍數大，投資人如果選
對標的、做對方向，有機會短時間就可賺到相對投資股票數倍的報酬。但有時明明方向、
標的都看對，投資人卻得不到應有的報酬，這時投資人就要考量，是不是因為進場時過分
追高、沒有買到合理的價位，或者是買進後發行券商調降波動率所造成。
元大證券表示，影響權證價格有六個條件，只有波動率（V）是由各造市者自行設定，和
權證價格呈正向變化，其餘五項都能直接對應到確定數值。也就是說，波動率（V）是券
商可以控制權證報價高低的變數，如果投資人買進權證後，券商就調低波動率，代表未來
投資人賣回時，報價相對被降低，對投資人不利。
元大證券舉例，有一檔股票100元，以該股票為標的之權證2.3元，波動率是30%。當有投
資人買進權證後，造市者將波動率調降至28%，在股價不變的情形下，權證價立刻就跌到
1.9元，投資人現賠掉0.4元。
為了讓投資人能安心交易，元大證券表示，多年來秉持「不調降造市波動率」，並公開每
檔元大權證的「造市委買波動率」，讓投資人可追蹤查詢波動率是否穩定。另外，投資人
投資權證時需算出計算「合理價」，有合理價做為參考依據，買賣下單才不用擔心追高買
貴或賣回時價格會有吃虧的問題。（黃意淳／台北報導）
心得/評論：
現在投資市場商品還真多，原來權證還有這樣的遊戲規則要注意，感覺風險超大的