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眾家半導體業者法說會展望 透露業績強弱不一
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https://bit.ly/3PpQGCq
發布時間：
2022.8.16
記者署名：
劉佩真
原文內容：
近期國內半導體業者陸續進行法說會，當然也從展望訊息可得知下半年本產業的景氣輪廓
，結果各家業者營運績效呈現分歧的態勢，一反先前2022年上半年仍處於看好的階段；顯
然全球大環境包括俄烏戰爭未歇、國際通膨效應、中國疫情封城等，確實削弱部分半導體
終端應用市場的需求，加上部分客戶先前過度拉貨，也引爆部分晶片領域有出現供過於求
、跌價的壓力，此則導致已有國內半導體廠透露2022年下半年景氣恐保守看待。
但仍有另一派半導體廠，年底前業績仍未受影響，持續呈現逐季上揚的格局，顯示此些國
內半導體業者在產業供應鏈中佔有關鍵的地位，或是轉戰利基型領域布局有成，亦或是應
用領域相對分散，因而2022年下半年業績仍可樂觀視之。
且不論如何，歷經2021年國內半導體市場呈現價量齊揚之後，2022年因總體環境不佳、地
緣政治因素干擾、供需市場進行調整，本產業的確無法再全面性看好，景氣略顯趨緩的態
勢逐步浮現，其中各廠商業績自然也呈現強弱不一致的狀況。
CMOS晶圓代工業者業績完勝砷化鎵 聯電業績展望則優於力積電、世界先進
歸屬於砷化鎵晶圓代工的穩懋、宏捷科，縱使Apple新機拉貨動能與往年相當，但營運仍
受中國Android智慧型手機庫存調整延續的衝擊，致使2022年下半年營運偏向保守，其中
穩懋第三季不但產能利用率會下滑至45%，且合併營收季減率將達到24~26%，甚至穩懋、
宏捷科皆表示砷化鎵晶圓代工廠在2023年下半年以前，產能利用率都難恢復到過往約
65~75%健康水準之上。
相對來說，CMOS晶圓代工業者整體表現遠優於砷化鎵，其中台積電雖因半導體雜音升溫，
但淬鍊下的台積電仍展現不凡的氣勢，不但第三季台積電合併營收季增率將由第二季的
8.8%提升至10.1~14.5%，毛利率、營業利益率則預計分別處於57.5~59.5%、47~49%的區間
，台積電也將全年營運展望再次調升，合併營收年增率由原先24~29%的區間調高至34~36%
。而聯電法說會結果也優於預期，2022年第三季產能利用率仍呈現滿載，且沒有降價的規
劃，主要係因來自於22、28奈米的產品組合強勁需求的帶動，諸如OLED顯示驅動、影像處
理、WiFi和車用都是應用領域，以及南科Fab 12A的新建P5廠區啟用所帶來合併營收的貢
獻。
反觀力積電、世界先進業績展望則顯疲弱，不但世界先進第三季產能利用率驟降至八成、
庫存調整恐需四季，且力積電公司經營層承認，已有客戶寧願支付違約金，例如DDIC客戶
已開始支付罰款，以減緩庫存壓力，毛利下修循環預期將持續到2023年第二季。
IC設計族群表現各有所異 而半導體封測龍頭廠業績能見度輾壓中小型業者
國內IC設計業部分廠商在法說會中已釋出2022年第三季旺季不旺的風向，且庫存調整時間
至少需兩季以上，因而包括手機晶片、LCD驅動IC、MCU等族群的代表廠商，業績展望並不
佳；而IC設計領域中表現比較穩健的領域包含網通、ASIC等族群，前者是受惠於Wi-Fi 6
滲透率提升，後者則是因應用多集中於HPC、AI等高階領域，工控、車用相關也相對需求
較佳的緣故。至於半導體封測廠，龍頭業者—日月光投控認為2022年下半年業績將會持續
逐季成長，甚至未來訂單能見度仍高，反觀中小型封測業者已面臨客戶庫存調整的情況，
已出現兩樣情之局面。
心得/評論：
同為半導體業者，目前CMOS晶圓代工業者的表現優於砷化鎵代工業者，IC設計以網通、
ASIC等族群表現較為穩定，半導體封測業者則以龍頭業者表現較佳。