M1B、M2驚見死亡交叉 央行：台股資金動能仍充沛
2022年8月24日 週三 下午6:28
民眾網編輯劉家瑜／綜合報導
央行24日公布最新金融情況，受外資淨匯出本金50.75億美元、放款與投資年增率下降之影
響，象徵股市資金活水的M1B年增率今年來持續下滑，7月降至6.67%，向下摜破M2年增率6.9
9%，出現不利股市資金動能的「死亡交叉」，為2018年1月以來首見，顯示資金有從活存流
向定存的跡象。央行經研處副處長蔡惠美表示，目前台股資金流動性充沛，她強調，由於還
有很多因素影響M1、M2年增率，不能只憑此指標只去談股市面
蔡惠美指出，M2會受到定期性存款及外匯存款影響，從過去經驗看來，不必然只有受到M1B
股市影響，此外，構成「死亡交叉」的兩個數字都是年增率，一定會受到基期影響，並非只
有單月經濟行為的因素，所以不能簡單解讀成「未來台股可能會出現較疲弱的現象」。
另外，影響M1B的活期性存款7月增至6.84%，而影響Ｍ2的定期性存款年增率下降至6.5%，主
要是企業7月上市櫃股利，資金從企業存款轉到個人存款，外匯存款年增率下降，蔡惠美解
釋，主要受到7月出口年增率下降、進口年增率增加，導致外匯淨收入呈現月減，但出口年
增率仍有15.23%的雙位數成長。
另外，散戶信心指標的台股7月證券劃撥存款一口氣大增1713.3億元，終結連四月下跌。蔡
惠美解釋，這有兩個面向，一個是投資人對未來股市樂觀及操作。另外，7月12日股市跌破
萬四時，金管會也非常關心融資會不會有斷頭的現象，祭出放寬信用交易擔保品範圍等相關
政策。
另外，蔡惠美補充，企業7月上市櫃股利發放高達9500億元，而且超過7成都是集中在下旬發
放，很有可能投資人來不及做運用，因此呈現在證券劃撥存款的數字上。
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心得：
M1B年增率罕見跌破M2年增率，驚見所謂的貨幣總計數「死亡交叉」，市場認為，此為不利
股市資金動能的訊號。
央行官員強調，「國內資金、流動性非常充沛，足以支應經濟活動所需。」
央行官員解釋，7月貨幣「死亡交叉」為睽違四年半來首見，不過所謂的死亡交叉，是指M1B
與M2兩個年增率進行比較，由於M1B的組成為活期性存款，和股市變化有關，市場一般比較
會聚焦在M1B年增率的下跌上，
但M2年增率也會受定期性存款與外匯存款的變化影響，且年增率有基期因素，並非單純是7
月當月的經濟行為，很難用簡單的方式去解讀。