原文標題：
桑默斯：若Fed對激進升息有絲毫遲疑 美國經濟將付出更大代價
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原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/4957012
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發布時間：
2022/09/17 12:50
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記者署名：
余曉惠
※原文無記載者得留空
原文內容：
美國前財長桑默斯 (Lawrence Summers) 表示，聯準會 (Fed) 不該對激進升息游移不定
，若有一絲遲疑，對經濟的衝擊反而更大。
這位哈佛大學教授周五 (16 日) 說：「歷史上很多例子顯示，因應通膨的政策調整如果
大幅延遲，將付出非常可觀的成本。據我所知，歷史上沒有央行以超高速度因應通膨，而
付出龐大代價的重大往例。」
他引述 Fed 前理事 Frederic Mishikin 最近發表的文章指出，就算是在任內以激進升息
聞名的 Fed 前主席伏克爾 (Paul Volcker)，一開始也因搖擺不定而有錯誤的開端。
1980 年春天，伏克爾的立場曾因經濟數據疲軟而鬆動，導致之後必須徹底扭轉政策，必
須把利率升到遠高於原本所需更高的水準。
桑默斯認為，通膨問題之前明顯被忽視，必須靠非常大幅度的貨幣政策調整才能解決，「
市場必須覺悟這一事實。」
對美國終點利率的預測
他也再次提出對這波升息循環利率頂點的看法，超過 4.5% 的可能性大過低於 4.5%，就
算終點利率 (terminal rate) 升破 5%，他也不會感到驚訝。
Fed 下周可望升息至少 3 碼 (75 個基點)，把聯邦基金利率的目標區間升到 3.00-3.25%
。
目前利率期貨市場預估，終點利率將在明年春天出現，接近 4.5%。華爾街的預估值普遍
超過 4%，德意志銀行大膽預估終點利率將高達 4.9%，遠超過市場定價。
但「新債王」岡拉克 (Jefferey Gundlach) 預測將升到 4%，但懷疑會升到市場預估的
4.4%。
心得/評論：
之前FED低估通膨所造成的錯誤
讓FED事後必須用更大的升息力道去打破市場的預期心理彌補錯誤
只有當市場(散戶)放棄預測FED什麼時候降息的時候
才有機會FED升息終止的可能性
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