原文標題：葉銀華：三大理由 央行會升息半碼
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發布時間：2022.09.22
記者署名：工商時報 陳碧芬
原文內容：
元大寶華董事長葉銀華21日表示，基於三大理由，央行22日升息半碼（0.125百分點）機
率較高，一是今年下半年物價上漲壓力趨緩，二是台灣出口動能第四季可能大幅減緩，升
息幅度不能傷及經濟動能，三是升息拉高房貸利率，將影響家庭支出。
葉銀華表示，台灣與全球經濟成長的樣態一樣，正在進入長新冠的修復期，「就像人病了
，需要復元的時間」，如果像美國聯準會為了對抗高通膨而積極、加速升息，形成通膨巨
獸與鷹派央行纏鬥不休的麻煩事，繼續持續推高利率水準，不僅讓美國經濟恐難避免硬著
陸風險，全球經濟也將受累。
葉銀華指出，美國聯準會Fed升息目的是對抗高通膨，聯準會主席鮑爾一再宣示抑制通膨
的決心，勢必要打破通膨與薪資的螺旋上漲。相對上，台灣通膨狀況，今年上半年消費者
物價年增率超過3％，持續超過央行監控物價區間2％上限，民眾感受物價上漲相關深刻，
「因此央行有升息理由」。
但元大寶華預測台灣2023年消費者物價上漲率（CPI）為1.69％，各季上漲率分別為1.98
％、1.27％、1.68％、1.83％，已降到2％以下；此外，大陸經濟表現不佳，俄烏戰爭影
響鈍化，抵銷OPEC+減產政策影響，有利國際油價自高點回落。加以，黑海穀物倡議生效
，緩和全球糧食危機，有助主要農產品價格回降，抑制核心物價漲勢。
葉銀華認為，歷年來多數央行祭出量化寬鬆貨幣政策，唯獨此次發生高通膨，主因是通膨
刺激服務價格大幅上升，通膨無法自我修正，必需靠央行介入，對台灣央行來說，考量經
濟成長放緩，升息幅度可能不要太大，以維持經濟動能。
葉銀華也指出，俄羅斯天然氣持續斷供，歐洲經濟衰退，對出口貿易為主的台灣經濟要「
非常謹慎」。如果今年歐盟遭遇寒冬天候，俄羅斯斷供將使歐盟區GDP最高減少1.5個百分
點， 如德國等極為依賴俄國天然氣的國家，將陷入經濟衰退困境，並使歐洲地區經濟相
應下行。
心得/評論：
三大原因台灣不需要激進升息
1.物價上漲壓力趨緩
2.出口動能大減
3.拉高房貸影響家庭支出
台灣防疫世界第一，不過現在是新冠疫情修復期
就像人生病了需要復原的時間
預計2023年台灣的 CPI 年增率將只有 1.69%
買不起房子的魯蛇不要妄想靠升息打房價
亂入: https://i.imgur.com/SMrCSr1.png