※ 引述《QQMMWA ()》之銘言：
: 我觀察美股有一隻歷史最久的sp500正二 2000年左右成立 代號忘記
: 如果照那隻的走勢 定期定額 並且在一樣的曝險下
: 從成立到到今年根本沒贏過原型啊
: 例如
: 每月正二投5000美元
: vs
: 每月原型投1萬美元
: 這樣sp500正二會輸死
: 正二哥的理論在美股是不是會失效?
你說的應該是 ULPIX，在 1998 年就有了
若拿 ULPIX 跟 SPY 相比
SPY 每月 1 萬（1998-2022）
總市值：954 萬
https://imgur.com/y3OrUUr
ULPIX 每月 5 千
總市值：583 萬
https://imgur.com/C7lswLK
兩者相比，確實落後許多
但這樣比較有三個地方要注意
第一，沒計算現金的部份
若現金同樣每個月 5 千（1998-2022）
最終市值：171 萬
https://imgur.com/i1C3T21
把 ULPIX 加現金，總市值 754 萬
跟 SPY 的 954 萬的差距就拉近了
第二
拿 2022 這種大跌的時候來看槓桿的績效，肯定會大縮水
以 UPLIX 來說，今年已經下跌 -45.84％
在這個時間點去看有點棒打落水狗
若將定期定額時間設定在 2021 年為止
SPY 是 1243 萬
ULPIX 加現金＝ 1235 萬
這個數字就接近多了
第三，拿 ULPIX 來比不合適
雖然 ULPIX 是最早的槓桿基金，但成本較高
相同情況下的 SSO 通常報酬率會高於 ULPIX 1％ 左右
以 SSO 成立以來，每月定期定額 1 萬（2007-2021）
你會發現 ULPIX 都落後 1％ 左右
即使用單筆投入結果也相同
https://imgur.com/z1ZBi9I
因此要拿 ULPIX 來看，你每年報酬率至少要加上 1％
用之前 ULPIX 1998-2022 的定期定額結果，再加上 1％
報酬應該至少再往上加 23％ 左右
ULPIX + 現金 ＝ 888 萬
跟 SPY 的 954 萬就已經很接近了
若計算至 2021 年
ULPIX + 現金 ＝ 1481 萬
就超過標普的 1243 萬了
以上三點是我認為拿 ULPIX 出來看績效的問題點
還有一個重點
拿 100％ 投入所有資金
跟兩倍槓桿投入 50％ 的資金
這個心態的承受度是差很多的，這點也得考量進去
https://reurl.cc/aGW4lZ
其實這種比較就是看期間
槓桿並不保證一定 100％ 贏
有些期間會贏，有些期間會落後
如果你對槓桿的定期定額有興趣，可以參考這篇
https://reurl.cc/qN50jy
這篇統計 20 年滾動的定期定額，槓桿贏的機率大約是 1/2
但贏的時候都是大贏，差距很大
若將時間再拉得更長，槓桿的勝率則會逐漸提高
可以觀察前期輸的期間（綠色框）
只要持續投資下去，都會在後續更長的時間加倍贏回來（紅色框）
https://imgur.com/xy5urO8
若你在落後 20 年時，仍願意堅持到 30 年以上
那勝率就提高非常多了
https://imgur.com/usnllJB
不過，槓桿的優勢在於「不需要贏 30 年」
你只需要有一個很強勁的 10 年就可以了
例如 2010-2020 就讓 TQQQ 成長 100 倍
你只需要某一個特定的時期，例如五到十年的大漲
就足以讓你累積足夠的資產，接著只要降低槓桿就好
這也是生命週期投資法法的概念
最後，台股有逆價差優勢，這點美股比不上
https://reurl.cc/RXZzLg
但美股強在分散性更高，世界第一強國
這點也是台股望塵莫及的
而 50正2 可以用一半曝險就打爆 0050 的原因有兩點
一、前面提到的逆價差優勢
二、這段期間剛好就是槓桿贏的時候
結合這兩點，造就 50正2 只需要用一半資金就輕鬆打敗 0050
https://reurl.cc/GE3Aqd
未來這兩點若可以持續複製
（逆價差 + 市場表現好）
50正2 就依然可以用一半資金打敗 0050
若未來逆價差消失 + 市場表現糟糕
50正2 的報酬就可能落後
你可能會問，落後怎麼辦？
沒怎麼辦，上面有提到時間拉得越長，槓桿勝算越高
如果你投資時期剛好是市場表現糟糕的時候
正好讓你逢低買進更多便宜的股數
這些將會在日後均值回歸時給予你更高的回報
https://reurl.cc/jGnD4L
當然，前提是你願意做一個長期投資者才行
https://reurl.cc/rR75bb
補充一下：
有人可能會覺得落後的時間點如果是接近退休怎麼辦？
這就是報酬順序的問題了（這點我還沒寫）
簡單說就是，如果你快退休了，那就應該要降低槓桿，降低曝險
以減少在退休前遇到大跌，要花很多時間挽救的風險
這點日後有空再談
謝謝大家