我是來替央行說說話的
不過央行的利率這部分我是有點意見，
首先 楊金龍：新台幣貶值受股市影響 絕非利差因素
"絕非" 二字講的太肯定了
如果單從 [台幣匯率、美台利差]，與[台幣匯率、股市表現]的因果關係
來看:
1. [台幣匯率、股市表現]
TWS:台股年報酬率
TWD:台幣匯率年變動
https://reurl.cc/V1K4KZ
台股對匯率勉強對台幣匯率有單向的因果關係(10%<p<5%)
2. [台幣匯率、美台利差]
DUS3MTWIR:美國3個月殖利率-台灣央行利率
TWD:台幣匯率年變動
https://imgur.com/AAR8Wi1
台美利差對台幣匯率呈現顯著單向因果關係 (p<1%)
若從p值來看 利差對台幣匯率的因果關係強於台股報酬率表現
但是 經濟變數是互相交替影響的，且數個變數放在同一個系統後
一些變數可能出現解釋力被其他變數搶走的狀況。
這裡利差跟台股變動對匯率 就是一個例子。
建立AR模型
https://imgur.com/BzxZEZM
在同時考慮利差與股市之後，發現變數DUS3MTWIR變得不顯著了。
所以央行在這部分算是說得沒錯的。
關於利率我有意見是..
從1992~2004 央行的政策利率大抵是高於通脹率
維持一個正的實質利率，實質利率平均為 +2.66% (名目利率-CPI)
但是2004/6 迄今 實質利率僅為 +0.55%，
目前已經維持將近2年的實質負利率，實質負利率會導致一些後果
最簡單影響的是廣大的存款族，基本上是剝奪那些保守投資人的購買力
鼓勵更多人投向風險性投資。