原文標題：巴克萊：Fed可能不得不在明年放慢或停止縮表
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發布時間：2022/10/20 23:10
記者署名：段智恆
原文內容：
根據路透周四（20 日）報導，巴克萊銀行（Barclays）的報告顯示，美國聯準會（Fed）
可能不得不放慢縮減近 9 兆美元的資產負債表步伐，而且速度可能比目前許多人預期得
更快。
巴克萊分析師在本周的報告中寫道，Fed 可能要在明年上半年改變目前的縮表速度。因為
如果 Fed 繼續推進縮表計畫，到明年底銀行準備金將降至讓聯邦基金利率變得複雜且難
以控制的水準，這是 Fed 最不樂見的狀況。
不過到目前為止，Fed 官員尚未就縮表持續時間給出指引，明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡
什卡里（Neel Kashkari）日前表示縮表一個漫長的過程且終點仍不確定。
截至今年 9 月，Fed 開始以每月 950 億美元的速度減持債券，目前持倉規模為 8.8 兆
美元，在這種背景下銀行準備金水位一直在下滑。
巴克萊報告表示，由於金融體系的變化，整體準備金水準可能會面臨更大的壓力，與
2015 年之前相比，目前銀行準備金水位可能會更接近於短缺。
報告也指出，Fed 目前的作法可能會在明年削減略多於 1 兆美元的資產負債表，這意味
著明年底準備金的狀況將成為貨幣政策的問題之一。
巴克萊表示，根據銀行準備金需求曲線變化來看，可能最快在明年上半年就會有不足的狀
況發生，比 Fed 預期的時間還要快許多。
不過該行表示，Fed 可能會透過控制利率工具的調整或採其他措施應對，在處裡準備金問
題上爭取一些時間，但這些僅只是治標不治本，更快且有效的方法就是改變縮表速度。
心得/評論：
這次的通膨破表是人為造成(QE,戰爭,去全球化,中美摩擦)
這次的緊縮跟衰退也是人為造成(主動強升息,縮表)
那央行不要腦殘的情況下，一定會避免系統性風險
像英國差一點炸開，立刻短暫QE救市回到正常後又繼續緊縮
這可能代表大家期待的崩盤，並不會發生
因為一旦有跡象即將炸開，就會立刻人為避免崩潰
我們有可能將面對，史上最漫長的滾動熊市
甚至是上下震盪，但指數不漲也不跌盤整持續1~2年
那麼不論多空，接下來可能都很難賺