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看H2毛利壓力減緩，愛之味今年營收拚微增
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發布時間：
MoneyDJ新聞 2022-10-31 09:04:58
記者署名：
記者 邱建齊 報導
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知名食品廠愛之味(1217)上半年EPS 0.07元遠低於去(2021)年同期的0.37元，除了今
(2022)年營收因與疫情共存而較平穩，毛利也受原物料上漲影響，加上業外淨收益年減達
1.28億元所致。公司認為包括黃小玉在內的原物料已下跌，加上在今年第二季針對部分品
項調整售價，下半年毛利受通膨/原物料漲幅影響衝擊較小。法人看愛之味今年呈營收低
個位數年增、本業獲利拚持平去年表現，但若下半年無法彌補上半年業外大減部分，今年
EPS恐明顯低於去年的0.41元。
愛之味上半年合併營收22.31億元、年減2%，相較2020年3月疫情剛爆發而有一波罐頭及甜
點為主的囤貨潮及去年三級警戒爆發帶動5~6月營收成長增加，今年則因與疫情共存沒有
突然性需求而較平穩。營業毛利受疫情/通膨/區域緊張等因素推升原物料上漲而年減8%；
採權益法認列關聯企業獲利年減達約7,700萬、加上其他利益及損失，業外因素共年減
1.28億，EPS 0.07元遠低於去年同期的0.37元。
愛之味表示，公司是在去年下半年開始逐步有遇到原物料上漲壓力，也做了適當調整包含
毛利吸收及費用掌握等，盡量減少這波通膨的影響。但今年持續在上半年也有遇到很多大
宗物資包含鐵價上漲、食用油原料也大幅上漲甚至漲幅達80%；只是後來包括黃小玉在內
的原物料都有下跌，雖然石油也會繼續影響到通膨且目前還不好抓，但整體來看，下半年
原物料受到通膨衝擊應相對較低，加上在今年第二季針對部分品項調整售價，下半年毛利
受通膨/原物料漲幅影響衝擊較小。
上半年營收及獲利雖都較去年同期減少，但愛之味認為本業沒有甚麼問題，業外影響也屬
暫時性因素；今年較無疫情帶來的爆發性需求，但上半年合併營收22.31億元仍可高於疫
情剛爆發的2020年同期的21.51億元，表示消費者不僅因疫情多購買愛之味產品，在疫情
影響過後還持續消費；另外，以業態來講，通常上下半年營收呈45%比55%，尤其7~8月因
中元節佔約25%，1年營業決勝點在7~8月及下半年營收，由於今年中元節表現更好，法人
也估今年營收可望微幅年增。
愛之味上半年各產品類別營收佔比分別為傳統類約28%、甜品約17%、飲料33%左右、穀奶
則約19%。
心得/評論：
每年的魔咒第四季EPS都是虧損的負值
今年的虧損的數字會再擴大嗎