原文標題：台積周四法說 五議題聚焦
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發布時間：2023/01/09 03:36:03
記者署名：經濟日報 記者黃力／台北報導
原文內容：
半導體產業面臨多項挑戰，扮演重要風向球的台積電（2330），將於本周四（12日）召開
法說會。綜合摩根士丹利（大摩）、摩根大通（小摩）、瑞銀等外資券商看法，本次台積
電法說會中，主要聚焦在台積電營收和毛利率展望、各製程產能利用率變化、對於終端需
求前景看法、先進製程擴產進度、與資本支出調整等五大焦點議題。
值半導體景氣和股價修正期間，部分外資券商基於產業市況拐點將近，將半導體前景評析
由保守謹慎轉變為偏多看待；而台積電今年面臨營運成長趨緩等不利情況，促使外資券商
下調目標價位。目前外資券商目標價中，麥格理給予811元最高，滙豐給予445元最低。
然而，從中長期的角度來看，外資券商認可台積電仍是晶圓代工產業中最有競爭力的企業
，包括3奈米市占逐步提升、N3E正式投片、2奈米進度順利等，皆是展望正面的原因，所
以持續給予台積電偏多評價，維持「買進」或「優於大盤」評等。
綜合大摩、瑞銀、小摩、高盛等券商看法，台積電今年上半年、全年營運走疲已是市場共
識，法說會關注焦點包括：是否預期產業景氣能夠於下半年復甦？在稼動率走低下能否維
持毛利率53%的目標？海外設廠成本差異及設廠對營運的影響度？高速運算業務在未來對
營收的貢獻程度？及先進製程開發進度等議題。
小摩指出，目前的需求市況與三個月前相較明顯疲弱，短中期內，市場對於台積電營收、
獲利、資本支出下修幅度仍有疑慮，不過，經今年上半年後，可望利空出盡，消弭市場疑
慮。
花旗認為，供需市況雖可望在下半年趨穩，但因總經市況低迷和產品更替周期拉長，使下
半年的復甦力度有限，預期晶圓代工業者營運表現在2024年才有機會出現較明顯強勢的回
彈。
高盛也表示，預期台積電法說會將維持今年營運將持續成長的論調，惟終端需求尚未出現
明確轉圜跡象，因此下半年需求恢復的步調恐將不若公司預期。
心得/評論：
匯豐445 麥格理811
價差366! 外資這樣喊好嗎...
不過~大部分外資還是覺得2023需求會放緩，
花旗說2024會回彈，個人以為大概今年第4季左右~
各位GG股神怎麼看呢?