之前阿，殖利率飆高的時候，導致壽險公司淨值下降，甚至為負需要下市
這件事是有問題的
壽險公司的資產是股票債券，負債是保單責任
在賣出的當下，他們的現值一定是資產現值大於負債現值
這裡的他們指的是大數法則下，統計上的彙總金額
這時候如果利率提高，依照利率敏感度duration來看
由於資產不會有20年期或是40年期這種東西，但是負債如終身壽險甚至可能70年期還死不了
所以利率提高，資產現值會下降，負債現值會下降得更多，其實公司是賺錢
那為什麼之前會講說南山母公司要下市的事情
是因為現在會計制度，不讓負債依照現值記帳，好像講了很久了，一直不敢實行
因為過去利率很低，太低了，造成負債的現值很高，
但是造成負債現值高的原因還有一個是因為生命表示用官方定的國民生命表(國人平均)
實際上保險公司在核保時，都會挑一下，通常都活得比國民生命表長，
也就是損失率比較低，沒有這麼虧。加加減減，變成照規定記帳看起來是賠錢，
結果年終結算又變成賺錢。
過去台灣在70年代賣的保單，預定利率大約在6%，台灣壽險公司每年拼命炒股賺錢
就為了填這個坑
2008年之後，預定利率大致在2%，賣了15年到今天，預定利率似乎也不讓漲
也就是說，現在保險公司賣出去的保單，拿去買債券，就可以躺著賺
同樣的，如果之前賣保單對應的投資部位的債券到期了，拿回本金重新購買新的債券
就變成4%的報酬率，但是給客戶的仍然是2%的承諾
過去15年賣出的保單，如果央行繼續漲利率，就會有人忍不住解約
而解約的情況會導致保險公司賺一筆解約金，對保險公司也不算太賠
總之，希望大家了解，債券利率上升，可以解決壽險公司利差損的問題
是非常幸福的時代
只要是穩健經營的壽險公司，即使淨值下降，那也是因為會計制度的關係，
不是因為公司真的遭受損失，而政府通常會幫忙，
搞不好一鼓作氣就把負債依市價記帳給實施了
不知道有人看完了嗎?