原文標題：華爾街大多頭：六理由 美股邁入今年漲勢最強的八周
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發布時間：2023-03-03 23:30
記者署名：湯淑君
原文內容：
華爾街一位知名多頭人士宣稱，投資人若擔心通膨展望不明、聯準會（Fed）升息路還很
長、企業盈餘利空將至、經濟衰退顧慮加深，可能錯失美股今年最強一波為期八周的漲勢
。
財經網站MarketWatch報導，近日來華爾街悲觀氣氛瀰漫，不是沒有原因。美國10年期公
債殖利率2日衝破4%，就在股市激起一陣驚慌。上回美國10年債殖利率站上4%大關，是在
去年10月中旬，當時標普500指數下跌約10%。
但以做多美股著稱的Fundstrat研究部主管Tom Lee表示，美股即將迎來強漲八周的一波漲
勢，並舉以下六個理由支持他的樂觀看法。
一，通膨消息轉佳
Lee指出，上一回傳出通膨「熾熱」的消息，是去年第4季美國單位勞工成本勁升3.2%。他
預期，下周陸續出爐的美國2月經濟和通膨數據將顯示通膨壓力和就業市場雙雙趨緩。
他在2日寫給客戶的報告中說：「這將或多或少翻轉1月數據強得令人吃驚的情況。」他認
為，元月數據之所以超強，一部分反映季節性因素和統計雜訊。
二，鮑爾別那麼鷹
Fed主席鮑爾下周起將出席參議院銀行委員會作證。Lee預期，鮑爾在為上半年貨幣政策報
告作證時可望再次強調，未來Fed決策將「視數據而定」。那麼說將確定Fed在3月決策會
議上會再次升息1碼（0.25個百分點），「除非有證據證明通膨持續加速」才另當別論。
如果Fed再次升息1碼、而非2碼的局勢明朗化，也就移除美股面臨的一大不確定因素。
三，債市可望強彈
Lee認為，債市可能在3月「轉鴿」。之前，美國1月通膨比預期「熱」，導致債市下跌，
反映對Fed在3月和4月升息2碼的可能性升高。但從最近Fed官員對外發言研判，似乎有意
淡化回頭升息2碼的可能性。
Lee說，這意味Fed如今「不像債市最近走勢顯示的那麼鷹」。
四，「恐慌指數」下滑
Lee說：「如果未來發布的數據傾向我們預期那般（「趨緩」），那麼債市波動率應會降
低，那將支持美股在3月和4月大漲。那意味VIX可能降下來，而一旦VIX降下來，有利股價
走高。」
VIX全名是「芝加哥選擇權交易所波動率指數」（CBOE VIX），有美股「恐慌指數」之稱
，目前大約在19.5上下，比長期均值20略低。
五，股市估值並不貴
有別於一般看法是美股仍被高估，Lee認為，那只是在場外伺機而動的空頭偏見。
Lee說：「本周稍早，剔除五大科技股FAANG不算，標普500指數2024本益比現在是14.8倍
，而能源類股10倍，金融類股11倍，這些估值要求並不過分。再考量10年期美債殖利率升
至4.0%的事實，隱含的債券本益比是25倍。這顯示債券仍比股票昂貴多了。」
六，有利的季節性因素
Lee表示， 依據「頭五天原則」（the rule of first five days），元月頭五個交易日
如果上漲，全年也傾向上漲。他指出，最近七次「標普500指數在前一年收跌後，新年頭
五個交易日漲幅超過1.4%」的情況，都印證此原則。2023年初亦然。
他說，美股今年初漲到2月16日，然後進入盤整期到3月初（3/7），而2023年美股目前為
止都依循這樣的走勢。據他估算，「3月到4月底將是2023年漲勢最強的八周，隱含漲幅的
中位數達7%」。
按此推算，如果2023年美股走勢依循相同路徑，標普500指數到4月底可能漲到4,250點。
心得/評論：
最近美股回調主因就是通膨數據又轉強
但這可能是暫時的，消費有週期性
12月忍住不買，1月大爆買之後，2月可能會下跌
但現在市場分化，對於通膨很悲觀，但股市卻強勢
本週經濟數據公佈完沒崩，後面就沒有理由可以跌了
轉折點應該在3/14 CPI公佈當日
https://i.imgur.com/VaPStip.png
CPI爆雷，一根往下，雜空全部進場
隔日開始拉升，散戶做空機構不割你割誰?
CPI好於預期，一根往上，散戶不敢追價
拉過波段前高以後，牛市傳聞再起，散戶這時才敢進場
以去年8月最大的一個波段為壓力線觀察
S&P 500向上還有 7% 漲幅
台股波動其實比 S&P 500要大一點點
同樣以 7% 來算今年上半年可望攻向16700-16800
https://i.imgur.com/FUhwZug.png
至於下半年會不會跌，那就要看下半年
到底是經濟不著陸、經濟軟著陸、還是經濟衰退
以及事情發生以後 FED 有沒有認錯降息
但那是下半年的事情了，現在就是只會漲
https://i.imgur.com/ESllX7d.gif
給雜空們一句勸告，CPI公佈數據暴雷而下跌
就是你們最後平倉的機會了!