剛仔細查了一下AT1 bond 只能說真屌 這種鬼東西也可以叫bond = =
歐洲比美國還懂玩 噗哧 一般認知裡 bond是債務 是有義務要清償的
公司倒了 債務清償比投資性質的股票高 這是合理的 因為bond是欠錢 股票是投資
欠債還錢 天經地義 欠債不還 豬狗不如
跟AT1 bond有點像的 大概是convertible bond或者preferred stock
但是convertible bond (CB)是有期限的 而且CB持有人可以選擇不轉換
所以還是一個道地的"bond" 只要持有人不轉換 他就是個bond
preferred stock也是可以轉為一般股 但是他明白地跟你說了 這是stock 不是bond
而AT1 bond勒 嘻嘻 具有convertible的性質 還外帶"can be written off"喔
這種bond還沒有期限 而清償順序雖在股票之前 甚至比convertible bond還高
但是一旦"written off to zero" 順序瞬間變得比普通股還廢 XD
那這鬼東西還可以叫bond哪? 我只能說 歐洲真是懂玩 真的很懂玩...
而且在AT1 bond常作為Contigent-Convertible bond (CoCo bond)的別名
(AT1是一Coco bond裡最常見的一種)
這個CoCo bond名字取得更狠 名字還包含convertible XDDDDDD
然後照樣可以write off... 確實刷新了我對歐洲的認知
這世界真的太大了 我還是待在台灣跟美國就好。。。

很騙的商品

這種產品就是大到不能倒的公司在發,而且息比較高

台灣AT1應該不多

債券的本質是擬定契約來確立債權和債務關係，因此重點在契約本身怎麼訂。從這點來說，coco的確是債券無誤，因為雙方的權利和責任都已經在契約上擬定得很清楚了，債權人也很清楚自己這筆錢借出去的預期報酬(超高利息和較低的倒債可能，畢竟發行的大多是歐洲和中國的大銀行)及風險(資本適足率過低就會被強制轉成已暴跌的股票甚至減記)。只要雙方都清楚契約內容且出於自主意願簽訂，它就是名正言順的債券。欠錢還能註銷不用還，會很驚訝嗎？沒有借不到的錢，只有不夠誘人的條件。今天我跟你借一百萬，言明借五年並每年支付5%利息，但條件是我當年度淨利虧損就不付利息，且中途若倒閉可以直接註銷債務關係，不用變賣資產清算給你。你會覺得這條件也未免太不利了吧，才不要借。那如果我把利率提高到15%呢？你還是不同意，那我再提高到20%？30%？40%？50%呢？總會有個利率讓你覺得預期報酬已大過風險，願意把錢借給我。只要契約寫得很清楚且雙方都出於自主意願，它就是正常的債券。並不會因為我加了那些對你不利的條件，它就不是債務關係。coco債券的利息當然沒那麼高，因為發行的都是歐洲和中國叫得出名字的大銀行，本身就已經用信用去替風險再貼水了。重點在於：契約之所以會簽訂成立，必然代表雙方都覺得對自己有利，那麼外人再喊著「債券怎麼可以被債務人註銷」就沒有意義了。