※ 引述《artist0408 (黑色海賊artist)》之銘言：
: 1. 標題：ADP 3月小非農公佈
: 2. 來源：hk.investing.com (公司名、網站名)
: 3. 網址：https://tinyurl.com/5e4utctt (請善用縮網址工具)
: 4. 內文：
: ADP 小非農 公佈值145K 預估值220K
: 開的也太好了吧!! 星期五非農是不是可以期待一下了XD
: FED不要睡了 這邊有你要的數據!!
由於之前的銀行危機 導致信貸緊縮的狀況越來越明顯
再加上目前幾個就業數據開始有疲乏的跡象
之後的就業數據沒意外大概會越來越難看
至於股市 還在漲就笑笑就好
主要是股市對於利率的敏感度不夠 沒多久就要開始補跌了
而敏感度較高銀行股票 這幾週很明顯就再反應 未來短期資金成本預期下降
但也只是死貓跳而已
債市的部分 倒掛的越來越陡峭 而且現在最大的問題 要如何解決長時間倒掛
倒掛不解決 銀行就不能有效投資長期資產
主要資金都集中在短期資產上
這樣就會很明顯對信貸產生緊縮的狀況
既然銀行沒有了擴張資產負債需求 自然美元就會弱勢
但問題來了
假設信貸緊縮的力道大於FED的預期 導致FED必須要降息
那麼FED要降息多少 才有可能造成殖利率曲線不再倒掛??
殖利率曲線不再倒掛更代表什麼含意?
資金轉入短期資產 而拋售長期資產
所以假如當FED開始降息之初 反而會造成股市大幅動盪
再一個問題 假如 美沙同盟惡化 油價始終居高不下
而銀行又再進行去槓桿過程 緊縮信貸 就業市場下滑 工廠生產力下降
FED一方面又要顧忌能源狀況不敢降息 來降低金融市場的短期資金成本
而市場資金又因避險 轉入長期資產中 導致倒掛情形更為劇烈
銀行該怎麼自處??? 幾乎喪失所有投資工具 只能乖乖存入準備金或逆回購中
而長達十幾年的低利資產 該如何改善資產負債表?
沒有銀行能扛得住好嗎
結論:
目前綜合整個情勢來看 FED非常有可能在今年中就降息了
因為這週債券市場的狀況惡化的蠻嚴重 倒掛更為劇烈
且再隔拆也蠻明顯維持一個壓力水準降不下來 也有量增的狀況
假如真的降息了 能改變整個金融狀況嗎
個人覺得悲觀 因為目前看起來 整個債券殖利率曲線 轉正遙遙無期
只要不轉正 銀行就很難把信貸擴張
而且這次的倒掛維持時間 我覺得應該會突破1980年代那次
所以股市最近的行情 真心覺得是給大家的人到走廊