[新聞] 創投申請上市首例》三大爭議交易所坐視

作者: CTC0115 (Blank space~)   2023-05-03 20:56:20
原文標題:
創投申請上市首例》三大爭議交易所坐視不管?鑽石生技若上市恐引發爭議
原文連結:
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/39860
發布時間:
2023-05-02 12:09
記者署名:
南方信
原文內容:
3月27日,在興櫃的鑽石生技向台灣證交所申請上市,看公司名稱以為是一家生技公司,
其實不然,它是一家創投公司,創投申請上市創下國內首樁,不過若讓鑽石生技掛牌上市
,恐怕後續將會資本市場帶來不小爭議。
爭議一:「生技創投基金上市規定」是為誰量身打造?
回顧整個生技創投上市相關規定,2015年9月的BTC(行政院生技產業策略諮議委員會會議
),時任環瑞醫(現改名欣大健康)董事長、北醫前董事長的李祖德,也是BTC委員,他
提出「准許永續型生技創投基金上市掛牌」。
當時的行政院長毛治國內閣買單此一建議,責成證期局、證交所火速在同年(2015)11月
推出創投上市條文,隔年(2016),李祖德就轉任至鑽石生技擔任副董至今。
鑽石生技2013年成立,是台灣第一家大型永續性生技創投公司,跟存續期間僅7年的一般
創投有所不同,而鑽石生技主要創始股東包括中天生技、富邦金控、台新金控以及潤泰集
團,成立時資本額就達30億元,完全符合當時證交所對創投上市資本額需20億元的規定。
鑽石生技成立的第一年投資3家公司,分別是環瑞醫、與中央研究院合作投資成立「醣基
生醫」、以及美商「永生生技」。沒錯,又是環瑞醫,行文至此,大家可以看出一些端倪
,鑽石生技2013年投資環瑞醫,環瑞醫董事長李祖德2015年建議永續型生技可以上市,
2015年11月證交所就推出相關條文,還規定20億元以上的創投才能上市,2016年李祖德就
去鑽石生技當副董。
如果從這些創投上市的相關規定來看,「鑽石生技」、《生技創投上市規定》與「李祖德
」這幾個名詞之間有相當關聯性,雖然鑽石生技從成立到現在要掛牌已經歷經十年的時間
,不過資本市場仍出現質疑《生技創投基金上市規定》是幫鑽石生技量身打造的聲音。
爭議二:被投資公司股價下跌,鑽石月營收出現負值?
作為一家創投,鑽石生技現在手上投資的公司共有10家,其中已經正式上市櫃的僅有合一
,醣基、欣耀目前在興櫃交易,其餘公司則都未上市。
至於創投的營收怎麼來?除了賣出所投資公司的股票實現資本利得外,已經有公允價值可
計算的公司,則會依其當月股價變動,乘以持有的股數,變成創投公司的營收,所以被投
資公司若股價下跌,鑽石月營收就可能出現負數,就目前鑽石登錄興櫃後公告9個月份營
收,就有5個月是負數,還曾一個月負17億元。
投資人能接受上市公司營收常常是負數嗎?且不論已有公允價值可供計算的公司,那些未
上市公司,如果照之前鑽石生技的說法,是用幾家已有掛牌而相似的公司,去評量其價值
,但就算同一產業,不同公司因為不同的經營團隊,價值也會有很大落差,況且選什麼公
司來當作其評價基礎,也是很主觀的選擇,公司有很大的操作空間,投資人根本就搞不清
楚這些被投資公司的價值,所以即便在國外,也很少有創投公司上市,就算上市,也沒有
成交量,因為這是一個不透明的公司。
一家國內創投公司資深主管表示,創投公司上市對投資人而言並無太大意義,投資人若想
買創投公司所投資公司,已掛牌的可以直接到公開市場買,沒有掛牌的公司原本投資的風
險就高,創投上市也等於變相夾帶這些原本很難掛牌的公司走向資本市場,替這些公司的
大股東解套。
爭議三:鑽石持股16%醣基大股東頻賣股,交易所只看書面報告?
鑽石生技的價值,扣除7家沒有掛牌、評價不明的公司外,持股5.77%的合一是它最大的投
資,合一研發的新藥多年前授權海外、新藥也拿到藥證,股價來到200多元,是不是合理
見仁見智;但醣基這家公司,鑽石持有超過3萬張、持股16%,成立多年連年虧損不說,這
家公司研發多年,今年初才終於有COVID-19廣效型二代疫苗進入人體臨床試驗,其他產品
竟然沒有一個能進入人體臨床,請問COVID-19疫苗現在還有市場嗎?一家沒有產品進入臨
床的公司,股價超過百元、市值將近200億元,合理嗎?
而且醣基興櫃掛牌後,經理人、大股東頻頻賣股,是看衰公司前景嗎?而醣基股價從2021
年5月不到30元起漲,不到一年,在2022年4月最高漲到251元,足足漲了超過7倍,當年7
月,鑽石生技就以超過70元在興櫃掛牌,而鑽石生技的價值之前講過,已掛牌公司股價表
現將直接影響其價值,所以是誰把醣基股價炒高,不是呼之欲出嗎?
而欣耀公司目前也只有一顆新藥在台灣進入臨床試驗,而該公司股價2020年4月底不到30
元,到鑽石生技興櫃掛牌前,股價超過80元,目前市值也將近60億元。
根據證交所過往查核送件上市公司,會到該公司直接查核,請問證交所,這次鑽石生技查
核只到鑽石生技嗎?其他7家沒有掛牌的投資公司,只看書面報告嗎?在興櫃掛牌的兩家
公司有直接到兩家公司實地查核嗎?證交所這幾年上市案源較少,但請不要為了拚績效,
讓不該上市的公司上市,至少要善盡職責問個清楚。
心得/評論:
真的滿有趣的 今天剛好通過上市審議了
發這篇新聞 不知道是不是要出來騙鑽石的
真的有人因為這篇鑽石被騙了嗎 ???

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