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不敗教主陳重銘：一策略靈活調整股債配置
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6/8 04:10
記者署名：
王淑以
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台股債券ETF規模來到新台幣1.4兆元，台股也即將衝萬七，股債要如何配置？不敗教主陳
重銘7日在國泰投信「股債息利雙收投資講座」表示，長期而言，股市上漲動能優於債市，
但股災時股市也常面臨較大幅度修正，投資人可透過「股債配置」，息利雙收外也能抵抗市
場波動，建議以「100減去當下年齡」，做為股票部位配置的參考依據。
聯準會升息步調趨緩，債市投資契機浮現，今年以來國內債券ETF受益人數翻倍成長，截
至4月底，受益人數已來到37.6萬人，較2022年底的15萬人翻倍成長並引來追募潮，目前整
體債券ETF規模來到新台幣1.4兆元，較去年底成長近二成。
不敗教主陳重銘指出，投資人總是期待「低買高賣」獲得最佳報酬，但「人性會左右報酬
率」。他分析以2020年2月為例，當時疫情嚴重爆發，恐慌性賣壓導致台股接連重挫、甚至
一度跌破萬點，期間美國20年公債卻因避險資金湧入而大漲，「同時持有股票跟債券，股災
時不僅可以安定心情、避免賤賣股票，債券上漲也可以減少投資損失。」
陳重銘強調，安心才能做好長期投資，並建議投資人透過「股、債」平衡，分散投資風險。
陳重銘觀察近十年來投資表現（表），若將資金全數投入國泰永續高股息ETF以指數推算，
年化報酬率10.07％、波動度13.03％，計算後風險報酬比為0.77；但如果將一半資金分散投
入連結投資等級債券的ETF，則年化報酬率雖降為7.24％，但波動度也同步下滑至8.87％，
計算後風險報酬比為0.82。
基於此，投資人可透過「股債配置」，息利雙收外也能抵抗市場波動，建議以「100減去
當下年齡」，做為股票部位配置的參考依據。陳重銘解釋，我年紀57歲，因此債券部位配置
57％，股票就是100-57為43％的比例，年輕人多配置一些股票，隨著年紀上升再增加債券投
資比例。
至於債市標的選擇上，國泰投資級公司債ETF（00725B）經理人林盈華建議，可以從相對
安全、違約率低的投資級公司債中，選擇到期殖利率相對高的BBB投資級債，以國泰投資級
公司債ETF（00725B）追蹤的指數為例，截至6月2日指數平均到期殖利率為6％。
心得/評論：
不敗教主陳重銘有一套配置股債的算法「100-年齡=股」,以整體金融市場提供的商品來說,
教主觀察到如果重壓股票部分,當面臨重災時必會損失慘重,然而部分拿來購買債市ETF則能
減緩對資產的傷害