2004/6 美國開始逐步升息
2006 美國利率達到5.25%
2007 下半年聯準會開始降息
2008年初 聯準會開始高速降息
2008/3 貝爾斯登倒閉被摩根收購
2008/9 雷曼宣布破產
其實當年股市在整個升息循環中，市場也都是全面樂觀，而且股市幾乎都是持續上漲，並
沒有顯著回檔。反而是高利率維持一段時間之後，次貸風暴開始引爆，最終降息也擋不住
一連串的倒閉潮。
但其實從時間點來看，為何雷曼可以撐到聯準會開始高速降息時才破產，在2008年初以前
都是維持賺錢的情況，有一大部份是做帳做出來的嗎？如果當年雷曼真的獲得融資，是不
是有機會像高盛 摩根撐過去呢？