中國6月CPI跌至0低於預期的0.2% 算是進入通縮的里程碑
華爾街日報示警長期通縮外 連中時都開始擔心
https://i.imgur.com/n1OSGHE.jpg
https://i.imgur.com/LOTdiCS.jpg
很多人提房地產大跌和產業外移
我的看法這些有很大影響但不見得是主因
比如韓國東南亞房價和出口都大跌
然而CPI還在3%上下
中國消費乃至經濟長期不樂觀的主因
我覺得是社保問題導致的結構性降薪
中國到退休年齡老人是台灣的70倍
但中國的社保結餘只有台灣5倍
https://i.imgur.com/SKwYk0d.jpg
https://i.imgur.com/hbdzRYG.jpg
假設中國的社保基金應該要跟gdp呈等比例
中國gdp約台灣的24倍
也就是中國人未來需要減少130兆消費力去補
考量中國股市報酬率差 可能要更多
就算中國未來漸進延長退休年齡也沒什麼用
因為中國老齡化速度很快
到2035老人會從現在2.8億到4億，延長退休跟不上老化速度
https://i.imgur.com/r9BjTbG.jpg
那中國當前怎麼解決這問題呢？
就是讓中國每年保費以10%的速度提高
(社平工資等於繳費基數，不代表真工資）
這等於是變相加稅
https://i.imgur.com/aqd3jKS.jpg
荒謬的是，因為很多人只按保費最低標準繳，中國政府為了確保收到的錢可以變多
訂有保費繳交下限，且逐年增加
上海去年封城經濟爛的一蹋糊塗
最低保費居然提升了12%
https://i.imgur.com/FyhhkbK.jpg
過去五年提升了70%
https://i.imgur.com/N8PoNFi.jpg
這種作法讓社保變成劫貧濟富的人頭稅
現在無論薪水多少
上海請一個員工最低要繳交大約1.2萬台幣的社保
這制度導致越低薪的人負擔比例越重
比如企業花在員工成本4萬台幣則社保支出佔比爲30%，3萬則40%
而領最低薪水的人
社保要交1.2萬，員工到手只拿到1.1萬
形成社保比薪水還要高的荒謬景象
https://i.imgur.com/evKwxSl.jpg
這種變相加稅的結果
雇用成本大增同時，員工到手工資也減少
比如上海第一季所得稅反而下降7.5%
https://i.imgur.com/d08igMs.jpg
中國社保問題除人口結構外
還有幾個”中國特色”因素
1.公務員退休金所得替代率平均約100%，醫療費幾乎全額補助
所得替代率約100%
https://i.imgur.com/cAAYE3D.jpg
醫療補助自費額90%-95%
https://i.imgur.com/OuM9QBj.jpg
批評公務員退休福利文章被404了 沒什麼改革希望
https://i.imgur.com/HXIKevk.jpg
2. 之前中國是共產制國家養老，所以退休老人當初沒繳退休金，這導致中國社保基金特
別空虛，只能仰賴現在工作人口去補
3. 國企為主的上市公司缺乏效率，導致社保基金報酬率偏低，無法透過投資填補社保窟
窿
很多人以為股市只有爽有錢人，事實上退休金進股市，人人都是股票上漲受益者
假設中國股市年化報酬只有3%，而台灣6%，工作40年
中國人必須多繳1倍到社保以維持同樣退休金
一個老闆願意負擔6萬成本請人，假設退休要領一樣金額，在台灣要繳1萬，中國就要繳2
萬
等於一個到手5萬一個到手4萬
股市報酬率低，等於變相減薪25%
詳細報酬率可能不會差這麼多，但也是不小影響
4. 中共明知道洞很大還為了GDP把錢花在基建上，把社保負擔轉嫁到人民身上，這在民主
國家很難發生
此外中國處於中等收入陷阱中
之所以會有中等收入陷阱
是因為很多國家都卡在人均1萬美金左右
如果沒有大規模產業升級
這群國家會相互競爭成本，導致薪資很難拉升
而中國尷尬之處在於
就算不漲薪，企業成本仍被動提高
許多公司無法負荷每年成本被動提高
這也是這幾年中國失業率上升、消費力喪失的重要原因
也是美中政治因素外 台商想離開中國的主因
過往社保費率提高
企業降低加薪幅度或不加薪還可以吸收社保成本
但這幾年進入中等收入陷阱
已經沒有增長成本的空間
此時社保還是猛漲，只能倒閉裁員或降薪
也因此倒閉裁員潮不斷，導致中國靈活就業人口佔比30%
而台灣這部分才7%
https://i.imgur.com/aYHIRmX.jpg
https://i.imgur.com/7HfexEf.jpg
而靈活就業人口
往往繳社保的比例低 繳納數額也低
最後形成一個惡性循環
企業社保支出逐年增加—> 裁員倒閉或改約聘—>靈活就業增加—>社保壓力增大
然後無限loop
結論：
中國目前最核心的問題不是房產也不是企業外移
而是未富先老帶來的養老黑洞
和發達國家相比，未富先老之所以嚴重
是因發達國家大多會趁年輕人多老人少的時候累積大量社保結餘
而中國年輕人多的時候還很窮，沒收到什麼錢，經濟好不容易初有成果就老齡化，經濟上
來，老人維持生活品質的成本就大幅上升
要就一直有錢，累積很多社保結餘
要就一直窮，老人對退休金要求不高
中國這處境有點尷尬
過往收到的錢少，現在要支出的錢多，人口結構還很差
而中共遇到問題就丟給人民最省事，每年加社保其實就是找名目變相對企業與員工的變相
加稅
未來的作法有兩種
1.
降低退休公務員工資及福利、發行國債擴大赤字填補社保缺口、十年內完成延長退休到65
歲
2.
繼續增加企業個人社保稅、想辦法讓零工約聘都要繳社保、分30年延長退休、各種創意花
式薅人民羊毛等等
考量到制定政策的人和地方執行者自己要退休，以及公務員、軍警是共產黨的基本盤，2
的機會稍微高一點，畢竟2也算是中國5000年傳統手藝了
很多人會建議中國可以怎樣怎樣做
但重點是 為什麼需要呢？
日本房價跌超過一半不也好好的沒崩？
中國經濟好不好 主要是華爾街和小粉紅在意
官員比較在意不要晚退休 退休福利待遇不能少
不要因為讓人民少繳費影響到我其它預算
上面沒交代不要自己搞事 影響我休息時間
維尼在意退休軍警和高幹要安撫好 不要窩裡反
其它的都是次要
屁民死活更是不重要 已經低薪政府還要拿一半
就已經說明沒在管屁民死活
中國的社保黑洞會讓中國人長期變相減薪
因此通縮的格局很難改變
我覺得這是多數人忽略的
也可以觀察看看中國內需股的表現